Q1：宏信建发还能不能买？
A1：这个问题前两天已经有好几个人问过我了，我觉得能。
核心交易价值：因事件性因素（母公司远东宏信分红派发8亿建发股份）导致的股价大跌，非经营因素。如果仔细考量这次30%的大跌，情况已经比上次好很多，上次派发1.5亿建发股份，这次相当于5倍的流动性释放体量，也就跌了2天，第三天已经开始大幅反弹。
我个人甚至认为这是非常可喜的现象，这种冲击波远没有想象中大。
股价驱动因素：Key Driver在于交易高机租赁市场的竞争格局优化。
国内高机市场的中大型租赁商在大规模出清，未来能不能格局优化主要观测两个指标：资本支出/折旧成本，营业额。最理想的情况是第一个指标的比值大幅下降，第二个指标缓慢上升。
如果出现这种情况，证明市场出清带来格局优化的逻辑是对的。它会带来如下改善：
1、大规模资产投入周期结束，现金流改善带来现金分红。
2、公司能够优化资产负债表。
我大概翻了一遍行业连续几年的内/外销售数据，然后联系了几个租赁商让他们介绍一下目前市场情况，拆算了一遍现在ROA、ROE水平，基本上我认为这种格局优化的过程会持续2-3年，对于目前的中小租赁商而言，是一个非常不友好的环境。
价格及风险：不管是资产折价的风险，还是海外扩张的经营风险，还是应收账款的潜在计提比例，还是扩品类可能的失败风险，再加上经营环境的进一步恶化，把这些都考虑进去，按最差的情况去算，这些因素都已经过度定价，不是price-in，是over-price，这家公司现在才0.4X PB， 4X PE, 就是一个破产价。
风险很低，尤其是前两天跌下来的时候，问题在于成长性到底怎么样不好判断。或者采用最保守的计算方式：把这家公司看做价值股，完全不考虑其自身的成长性，算未来盈利和分红水平。
剩下就是慢慢跟踪，国内做这个生意肯定跟URI的生意形态是两回事，建发又是第一家走这种巨型连锁租赁体系的国内企业，只能慢慢跟踪着看，研究得越深入，你越会发现很多事情只能跟踪，现在没办法预判，所以好的买入价位很重要。
最后，这家公司质地不错，至少在这个行业内质地非常好，不是那种就是奔着拿钱跑路的企业。
高机行业的中小租赁商
稍微聊一聊中小租赁商的事情，我找了几位中小租赁商介绍现在国内租赁市场情况，非常感谢他们，他们也很真诚，各种经营细节和真实数据都给我拆算了一遍。
1、ROA肯定是负的，在高杠杆情况下，情况是本金亏损。
2、经营现金流非常紧张，capital turnover下滑。
一些可行性的建议：
1、心态建设
要牢牢树立起，发生这样的事情，发生这样的亏损是时代的错，是社会的错，是因为无良厂家，无赖客户，无耻同行，千错万错都是别人的错，自己做的全是对的。
有了这个心态，接下来就是从未来2-3年的大逃杀中活下来的关键：
最后你能活下来，是因为你比厂家更无良，比客户更无赖，比同行更无耻，这就是活下来的关键。
2、分清楚谁是自己的朋友，谁是自己的敌人
一般而言，这个阶段，厂家不管怎么无良，都是可以争取的朋友。厂家这种时候一般会选择保全核心客户。
能拿来打动厂家的东西：详细的调研、清晰的计划、积极的态度。
扭转一家企业的颓势需要时间和精力。关键在于保持专注，实施战略性变革并适应市场条件。所以要让自己置身于支持性的网络之中，最大的支持源就是制造商，凭借清晰的计划和积极的态度，困难不是不可以克服。
3、经营层面
对于中小租赁商而言，还能构建一些竞争壁垒的业务板块分两块：零售型业务与专业领域施工需求，这部分牢牢抓住，可以深耕。
把手上这部分需求算一下，能和这部分需求匹配的设备量就是合理保有量，剩下的部分要不外包给别人租要不甩卖掉，这部分业务以外的部分，只要稍微大一点的工程施工市场，都不是中小租赁商的菜，都属于严格意义上的垃圾业务。
所谓的垃圾业务：累的要死还不赚钱。
这是一些大面上的东西，更加清晰准确的策略要不同公司不同分析。
Q2：工程机械主机厂、叉车企业二选一选哪个？
A2: 1、选出海链，不要选出口链。
所谓的出口是在国内拼命压成本，想尽一切办法往海外卖赚洋人钱。
所谓的出海是将技术、产能、供应链带到海外，在海外发展自己的团队、能力、供应链、产能、市场渠道，全球化+本土化。
从现在的情况看，出海远优于出口。出口链的企业以后可能会遭遇各种花式打压。出海现在看来很难，问题点很多，海外的生产效率和成本也是个问题，国内企业的管理能力是不是跟得上也是个问题。但是拉长来看，巨人过河，不问小卒，价值量非常大。
2、选大船不选小船
在整体大环境不友好，关于未来扑朔迷离看不清的情况下，尽量选大船不要选小船。
大船也会翻，但是不大容易翻。
小船速度快，但是比较容易翻。
目前风险性偏好这么低的情况下，选前者。把这两个答案综合一下就是我的建议，非常浅薄，供您参考。