本文涉及以下上市公司：中国一汽、贵州茅台、海尔智家、万达电影、碧桂园、美的集团、京东、中国恒大、广汽集团、苏宁易购、洋河股份、云南白药、汇源果汁、格力电器、中国联通、比亚迪、伊利股份、双汇发展、北京汽车、东阿阿胶、三角轮胎、长安汽车、喜临门、恒安国际、天士力、养元饮品、金正大、金一文化。
我最喜爱的股票包括消费、医药以及地产。医药与地产本质上也是消费，但与一般消费有所不同。消费股具有长期的投资价值，美国历史上牛股辈出。股神巴菲特的代表性投资包括喜诗糖果、华盛顿邮报、可口可乐、吉列刀片、耐克、GEICO保险（保险也是一种消费品）、美国运通（信用卡也是一种消费品）、沃尔玛（沃尔玛卖的是消费品）、苹果（消费电子是消费品）。消费股有以下特点：一、品牌非常重要。优质消费股在品质优异的基础上，都有强势的品牌。二、稳定。需求稳定，产品稳定，竞争格局稳定。三、资本支出少，有充沛的现金流。消费股面对的是分散的经销商和普通消费者，议价能力出众，现金流十分优秀。行业格局变化小，城头变幻大王旗的情况少，一般也不需要很多资本支出，所以股东赚的钱都是真金白银。
消费股最重要的因素是品牌。消费品90%的竞争是品牌的竞争，一个强势的品牌会带来持久的核心竞争力。举两个例子，耐克和麦当劳。一、耐克主营运动鞋和服饰。大多数球友10年前，甚至20年前，甚至30年前，就已经知道耐克品牌，并且也许青年时期热爱过耐克品牌。股票市场上，耐克从2000年的4.79美元一直涨到2019年的87.70美元（前复权），20年涨了近20倍。如果考虑股息再投资，年复合收益率还会更高。二、麦当劳主营美式快餐。大多数球友10年前，甚至20年前，甚至30年前，就已经知道麦当劳品牌，并且也许至今热爱麦当劳，以至于经常带孩子去麦当劳就餐。我对麦当劳与肯德基的区别有一个直观的印象，麦当劳大人带小孩的比例比肯德基高很多，对麦当劳的热爱真是跨越了一代又一代人。回顾过去20年，麦当劳股票从2000年的24.65美元涨到现在的210.52美元（前复权），涨幅似乎没有那么惊艳。那是因为麦当劳前期涨幅已经很大了。如果把时间再往前拨20年，从1980年到2000年的20年时间里，麦当劳的股票涨了40多倍。从1980年到2019年，麦当劳涨了约400倍。如果考虑股息再投资，年复合收益率还会更高。顺便说一下，巴菲特在不同时间段买过耐克和麦当劳。其中，巴菲特在1988年卖掉麦当劳，但是显然是卖早了。
铺垫了这么多，主要要告诉大家买消费股一定要买最强势的品牌。百胜餐饮（肯德基的母公司）的市值（342.15亿美元）不及麦当劳（市值1596.88亿美元）的零头。阿迪达斯的市值（539.4亿欧元）也不到耐克市值（1372.44亿美元）的一半。根据历史经验，一个简单推论，在行业展望为正面的情况下，拥有最强势品牌的企业基本都能成为大牛股。是否是行业内最强势的品牌的主要判断依据是常识，辅助指标包括毛利率、净利率以及净资产收益率。需要注意的是，企业的发展与企业的品牌互为因果，互相联系的。
对于A股消费行业来说，我们要买最强势的品牌！到底什么是中国最强势的品牌？我想了很久，发现没有一个公允的标准。后来，我发现CCTV国家品牌计划有一定参考价值。首先，入选的品牌底子都比较好。其次，加入国家品牌计划要花真金白银塑造品牌，涉及大量人力物力财力消耗的事一般来说公信力高，不易造假。
CCTV2018国家品牌计划分为TOP品牌和行业领跑者。2018年CCTV“国家品牌计划”TOP品牌：中国一汽、华为、茅台、海尔、万达、碧桂园、美的、京东、恒大、广汽传祺、苏宁、洋河、云南白药、汇源、格力、鲁花、金龙鱼、君乐宝、郎酒。2018年CCTV“国家品牌计划”行业领跑者：中国联通、比亚迪、伊利、双汇、蓝月亮、方太、北汽集团、东阿阿胶、三角轮胎、红星二锅头、加多宝、长安汽车、海南椰岛、喜临门、恒安、环亚、爱玛、飞鹤、方特、劲牌、天士力、马可波罗、养元、鸿茅药酒、金正大、简一、金一文化。需要注意的是，CCTV是从广告商的角度，选择强势品牌或潜在强势品牌，鉴于同时也考虑了这些品牌在央视广告支出的意愿，所以必须分门别类进行甄别。
中国一汽
中国一汽的前身是1953年成立的中国第一汽车制造厂，拥有家喻户晓的红旗品牌，控股包括一汽轿车在内的4家上市公司。近期央企以身作则，告诉大家投资不过山海关，把高PB的一汽解放资产置入上市公司一汽轿车，把低PB的一汽奔腾以及一汽马自达资产置出上市公司一汽轿车，遭到中小投资者的集体反对。
华为
华为除了在B端因技术、成本、服务优势，广受认可外，华为的消费者业务也十分强势，拥有最好的消费电子品牌华为以及互联网品牌荣耀。华为手机深受消费者喜爱，较其它国产手机有明显溢价。郭明錤预计华为手机在中国市场的占有率将由2019年的35–40%提升至2020年的45–50%，进一步巩固领先地位。华为目前没有上市计划。
茅台
贵州茅台是A股最好的品牌之一，拥有A股最好的生意模式之一，把水和粮食转化成人民币，高毛利率、高净利率、高净资产收益率，妥妥的三高，实现“国酒茅台，酿造高品味的生活。
海尔
海尔是最好的家电品牌之一。其中，海尔冰箱和洗衣机是细分领域强势品牌，基本上是躺着赚钱。海尔的困境在于新业务增长乏力，向创客文化转型也不成功。
万达
自从万达商业私有化后，万达的主营业务并未上市。万达电影作为万达的影院业务，品牌具有一定区分度，但是影院业务很像零售行业，消费者对于到哪里消费，其实并不敏感。
碧桂园
碧桂园以高周转闻名。相比而言，万科、融创、金茂是更强势的房地产品牌。
美的
美的在白色家电，尤其小家电领域，是最强势品牌之一。美的除了在既有产品中躺着赚钱，新业务开拓也相当不错。
京东
京东也是强势品牌。相似价格，还是在京东买比较放心。只是，零售行业天生低毛利率、低净利率，总体比较辛苦。
恒大
恒大是强势的足球品牌。
广汽传祺
广汽传祺作为中国自主品牌汽车的代表，值得鼓励，但品牌力还不够。
苏宁
苏宁易购与京东比较像。
洋河
“世界上最宽广的是海,比海更高远的是天空,比天空更博大的是男人的情怀。”凭借这句广告语以及合理的产品布局，洋河在白酒的细分领域有一定优势。
云南白药
云南白药牙膏是好生意，卖得比绝大部分竞争对手都贵。
汇源
汇源的品牌力主要在保质期长的盒装果汁。行业变化太快，消费升级，在新鲜NFC果汁领域，汇源品牌并不好使。
格力
“掌握核心科技”的格力是最强势的空调品牌，在空调领域长时间收取智商税（溢价），但格力的新业务拓展做得并不好。技术是其次，主要是格力及子品牌在细分领域品牌力不强。冰箱领域，海尔的品牌在国内品牌中是最好的。电饭煲领域，美的品牌在国内品牌中是最好的。手机领域，华为品牌在国内品牌中是最好的。
鲁花
从“滴滴鲁花，香飘万家”，到“中国的花生、中国的科技、中国的好油，鲁花 5S 压榨花生油，荣获国家科技进步奖”，鲁花是中国食用油行业最好的品牌之一。鲁花目前没有上市计划。
金龙鱼
1988年，深圳诞生了金龙鱼在中国第一家现代化食用油加工厂，它的创办人是怀揣赤子之心的爱国华侨郭鹤年、郭孔丰叔侄。2002年，金龙鱼推出倡导1:1:1“膳食营养均衡”的第二代调和油，再次引爆了中国食用油的健康升级。2019年7月3日，金龙鱼的母公司益海嘉里提交了首次公开发行股票并在创业板上市招股招股书，球友可以关注一下。
君乐宝
君乐宝乳业成立于1995年，业务范围包括婴幼儿奶粉、低温酸奶、常温液态奶、牧业，建立起涵盖奶业全产业链的运营布局。君乐宝婴幼儿奶粉广告，无论是“每天110万妈妈的放心选择”，还是“欧盟双认证，中国好奶粉”，都让人印象深刻。君乐宝目前没有上市计划。
郎酒
郎酒是中国传统酱香型白酒生产企业，是国家酱香型白酒标准制定者之一，产品包括：“中国两大酱香白酒之一”的青花郎，把自己跟贵州茅台并列；“酱香典范”红花郎，作为次高端酱香白酒品牌；“来自四川·浓香正宗”的郎牌特曲，作为中高端浓香型白酒的畅销品牌；“全国热销的小瓶白酒”小郎酒，为小酒中的开拓者。郎酒的不同产品定位准确，特色鲜明，可圈可点。郎酒已于2019年8月16日开始上市辅导，辅导机构是广发证券，预计2020年登陆证券市场。
中国联通
中国联通目前市值1920.99亿元，远不及中国移动的市值（1.36万亿港元）。
比亚迪
电动车领域目前最好的品牌应该是特斯拉。
伊利
伊利旗下知名品牌很多，包括伊利、金典、安慕希、QQ星、味可滋、金领冠等。伊利在常温奶领域与蒙牛乳业形成寡头垄断，在酸奶、奶粉、冷饮也有一定优势。
双汇发展
双汇在肉制品领域的确是知名品牌，但行业竞争激烈，2018年双汇发展的毛利率只有21.42%。
蓝月亮
蓝月亮2008年全面进入洗衣液市场，彼时宝洁和联合利华在中国市场投放销售的的洗涤产品集中在洗衣粉和洗衣皂，品牌也只有汰渍、碧浪、奥妙等大众定位的品牌。先发优势奠定了蓝月亮在洗衣液领域强势的品牌地位。蓝月亮是高瓴资本代表性的投资案例之一。由于财务投资者退出需要，预计蓝月亮可能在未来的某一时点申请上市。
方太
2018年，市场前三的厨电品牌分别为老板、方太、美的，销量份额占比分别为15%、13%和11%。“大吸力”的老板与“让家的感觉更好”的方太定位中高端，拥有“一台会自己洗的油烟机”的美的定位中低端。方太与老板的困境主要来自于行业展望为负面，一方面房地产市场萎靡不振，另一方面以“下吸力更给力”的浙江美大和“炒一百个辣椒都不怕”的火星人为代表的集成灶行业对油烟机形成部分替代。
北汽集团
北汽集团的合资品牌北京奔驰是强势品牌。除此之外，北汽集团的北京品牌及北京现代品牌都相对弱势。
东阿阿胶
东阿阿胶是阿胶行业最好的品牌。“滋补养生，用东阿阿胶。”除了常规广告，东阿阿胶在很多电视剧中也有成功植入，包括《甄嬛传》、《女医明妃传》、《那年花开月正圆》等。公司的困境主要来自于行业展望为负面。消费者对价格高昂的阿胶产品的有效性提出质疑，连累到了东阿阿胶产品的销售。
三角轮胎
技术差距按下不表，三角轮胎与世界5大轮胎品牌米其林、普利司通、固特异、马牌、倍耐力品牌力差距明显。
红星二锅头
红星二锅头及牛栏山二锅头（顺鑫农业）是行业内唯二的强势品牌。红星二锅头的特点是“每个人心中都有一颗红星”，牛栏山二锅头的特点是“正宗二锅头，地道北京味”。红星目前没有上市计划，可以关注顺鑫农业。
加多宝
加多宝与王老吉是国内凉茶行业唯二的强势品牌。“怕上火喝加多宝”的加多宝深陷经营困境，目前还上不了市。“怕上火喝王老吉”的王老吉只占上市公司白云山营业收入的约1/6，比重太低。如果未来白云山分拆王老吉上市，我还是十分看好的。
长安汽车
长安汽车的业绩反转坑了一大批价值投资者。复盘来看，除了自身经营原因，还有两个深层次原因。一方面，四个轮子的生意不是好生意，竞争太激烈。另一方面，无论是长安还是长安福特都不是强势品牌，太脆弱，极易在竞争中败下阵来。所以马后炮一下，要买强势品牌。
海南椰岛
正宗椰树牌椰汁是饮料行业知名品牌。A股类似的品牌还包括养元饮品的六个核桃和承德露露。主要需要判断的是行业前景是否向好，如果行业不增长，品牌可能也不会增长。
喜临门
喜临门床垫是中国床垫行业标志性品牌，专注设计、研发、销售以床垫为核心的高品质家具。“作为保护脊椎的床垫”，喜临门依然具有广泛的品牌影响力，但喜临门是跨界经营的典型例子，跟风并购，收购影视公司，导致经营困境。
恒安
恒安集团成立于1985年，是中国最大的家庭生活用品企业，旗下拥有心相印、七度空间、安儿乐等知名品牌，净资产收益率约25%，标准的白马股，目前在香港上市。
环亚
环亚是综合性美容化妆品企业。环亚可能很多人不熟悉，但旗下品牌很多人耳熟能详，包括“亲近阳光，敢晒自己”的美肤宝、“有机生活倡导者”的法兰琳卡、“无硅油”的滋源等。环亚目前没有上市计划。
爱玛
爱玛是全球超受欢迎的电动车，电动车行业领跑者。2019年9月5日，证监会官网预先披露了爱玛科技招股说明书的申报稿。爱玛科技2019年上半年营业收入44.55亿元，为行业第一，领先营业收入为40.77亿元的雅迪控股。但爱玛上半年利润只有1.99亿元，雅迪净利润也只有1.8亿元，净利润率均低于5%，表明电动车行业竞争激烈，也许不是好的赛道。
飞鹤
专注婴幼儿奶粉的飞鹤2018年总营收超过百亿，利润达到22.4亿元，20%的净利率远超伊利和蒙牛。在内地婴幼儿奶粉超高端市场，按2018年零售销售价值计，飞鹤已在“国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第一”，市场份额为24.7%。“飞鹤奶粉，55年专为中国人研制，更适合中国宝宝体质”的广告让飞鹤奶粉的年销量短短几年就从20多亿元跃升到超过百亿元。2019年7月3日，飞鹤向港交所递交了上市预披露文件，预计今年香港上市，推荐关注。
方特
华强方特是国内从事主题公园全产业链运营企业，华强方特主题公园、动漫IP《熊出没》等均是旗下产品，下辖50多家专业公司，目前在全国多个城市运营及建设方特主题公园。华强方特2015年挂牌新三板，2018年5月启动上市辅导并向深圳证监局报送了上市辅导备案材料。方特在行业内排名前3，但华侨城的欢乐谷以及长隆乐园均十分强势，方特面临较大竞争。
劲牌
劲牌公司于1953年诞生于湖北大冶。如今，劲牌公司已发展成保健酒细分领域的龙头企业，拥有中国最知名的保健酒品牌-劲酒，“劲酒虽好，可不要贪杯哟”的广告语红遍大江南北，15块钱一瓶的白酒能卖到上百亿元，让贵州茅台、五粮液等知名白酒企业在该领域内也望尘莫及。劲酒目前无上市计划。
天士力
天士力始终秉承“创造健康，人人共享”的企业愿景，推动中医药与现代医学融合发展，以提高人类生活和生命质量为使命。天士力的龙头产品是复方丹参滴丸，是重点城市公立医院首选的心血管疾病用药内服品牌，并带动了养血清脑颗粒（丸）、芪参益气滴丸、注射用益气复脉、注射用丹参多酚酸等系列领先品牌产品，构建了以心脑血管用药为主的现代中药大药体系。与其它中药品牌相同，天士力中药产品的安全性与有效性也受到了一定质疑。
马可波罗
马可波罗瓷砖品牌诞生于1996年，作为国内建陶行业最早品牌化的企业之一，以“文化陶瓷”占领市场。马可波罗先后在国内外建有4500余家专卖店，是多家设计院战略合作品牌，奥运会、世博会主要建材供应品牌。2019年3月8日，马可波罗瓷砖董事长黄建平、马可波罗瓷砖总经理谢悦增以及唯美集团副总裁邓建华三人收购上市公司四通股份18.88%的股权，是除实际控制人外，持股比例最高的团体。未来，马可波罗瓷砖有一定概率通过四通股份借壳上市，关注瓷砖领域的球友可以关注四通股份。
养元饮品
养元饮品的六个核桃是植物饮料领域最好的品牌之一，未来前景主要取决于核桃乳行业的市场规模。
鸿茅药酒
鸿茅药酒与东阿阿胶、天士力一样，作为中药衍生品，产品有效性受到了一定程度的质疑。鸿茅药酒目前没有上市计划。
金正大
美国圣地亚哥的金坷垃与中国的金正大都是家喻户晓的化肥品牌。化肥是战略资产，重要性详见金坷垃的广告。
简一
简一创建于2002年，是大理石瓷砖品类的开创者。简一大理石瓷砖的出现，让人们在高档装修时，除了选择大理石，又多了一个好的选择。目前，简一大理石瓷砖已出口意大利、法国等70多个国家，并被广泛应用于希尔顿酒店、喜来登酒店、万豪酒店、万科地产、招商地产等各类大型项目。简一目前没有上市计划。
金一文化
珠宝是一个好生意，但金一文化的品牌不够强势。珠宝行业的老前辈包括戴比尔斯（钻石恒久远，一颗永流传）、卡地亚、蒂芙尼、周大生、周生生等，金一文化显然还需要时间和积累。
结论
基于以上分析以及股票长期表现，可以得出一个简单推论，消费行业牛股具有以下特点：一、行业展望为正面。二、最强势的品牌。三、不跨界经营。长期投资，要选择最强势的品牌。当然，现实情况千变万化，中短期投资考虑的因素可能比较多。
上市公司中推荐贵州茅台（白酒）、海尔智家（冰箱及洗衣机）、美的集团（白色家电）、云南白药（中药及牙膏）、格力电器（空调）、恒安国际（生活用品）、养元饮品（核桃乳）。拟上市企业中，推荐关注郎酒（白酒）、益海嘉里（食用油）、飞鹤（婴幼儿奶粉）。
$老板电器(SZ002508)$ $格力电器(SZ000651) $洋河股份(SZ002304)$
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