7月12日券商晨会观点：东北证券指出，新能源主线中期难结束，短期交易拥挤度已较高，可关注中报业绩较好和超跌修复的军工、有色等。针对6月金融数据，政府加杠杆驱动社融回升，中金指出，中国的流动性与增长组合进入切换期。方正预计3季度社融增速中枢仍有上行空间。开源证券认为，生猪供给转弱助燃短期压栏情绪，猪周期进入业绩兑现阶段。
东北证券：新能源短期拥挤度已高
新能源板块一季度盈利同比增速达到24.2%且二季度还可能进一步上升，地产、消费和周期等其他板块的盈利短期难大幅改善，新能源的盈利相对优势难逆转。而且新能源自身盈利增速预期难出现下行拐点，一方面，参考智能手机，新能源车销量增速下行需看到渗透率升至55%以上，目前仍有较大差距；另一方面，中期来看政策导向和技术迭代使得销量和盈利增速仍有上行动力。但要注意新能源短期交易拥挤度已较高：一是当前风电、光伏等子板块估值分位已到80%以上；二是光伏、风电、锂电的换手率分位数已到70%以上。
方正证券：亮眼的金融数据持续性如何
贷款需求边际回暖，信贷结构和总量双改善。6月新增人民币贷款同比多增了6900亿元达到2.81万亿，超市场预期。信贷总量的回升，主要驱动因素来自企业中长期贷款。6月社融增速反弹至了10.8%，较前值回升0.3个百分点。贷款和政府债券明显多增是拉动社融回升的主要原因。6月政府债券融资为1.62万亿，同比多增了8676亿元。二者均指向基建发力，政府加杠杆，因而政府部门融资回升是驱动社融回升的主要原因。随着专项债发行收官，后续政府债券对社融的拉动会减弱。但随着经济的恢复，信贷总量投放依然有支撑，预计3季度社融增速中枢仍将上行。
开源证券：猪周期进入业绩兑现阶段
2022年下半年供给短缺情况不容乐观。从不同规格生猪存栏变化趋势推演，2022年下半年生猪供给缺口或进一步放大。预计中小型养殖单位滚动压栏对下半年供给缺口的填补能力有限。行业补产能信心匮乏，或影响2023年生猪供给转增节奏。当前50kg二元种猪低供给状态下价格维持低位，展现行业补产能态度仍相对谨慎。我们认为，当前行业缺乏产能回补积极性，或将致使2023年生猪供给延续低位状态，行业生产效率提升相较产能快速回补对供给增加影响的正增益偏弱。