@黑色面包 面包大，关于$Enlink Midstream(ENLC)$ 的分类，应该是属于天然气中游 而不是石油，石油开采运输只占总量的10%
ENLC is a Delaware limited liability company formed in October 2013. ENLC’s assets consist of all of the outstanding common units of ENLK and all of the membership interests of the General Partner. All of our midstream energy assets are owned and operated by ENLK and its subsidiaries. We primarily focus on providing midstream energy services, including:


•gathering, compressing, treating, processing, transporting, storing, and selling natural gas;
•fractionating, transporting, storing, and selling NGLs; and
•gathering, transporting, stabilizing, storing, trans-loading, and selling crude oil and condensate, in addition to brine disposal services.

我觉得tell就不要碰了吧。。除非你是抱着投机的心态哈
enlc的counterparty都还是比较solid的（但不确定你为什么说这是天然气股）。Delaware Basin占45%，那几个交易对手基本没有什么问题，FANG，CXO，DVN都是投资级的；唯一有一些风险的在我看来可能是他们35%的Stack exposure。不光是交易对手方面的。交易对手中DVN和MRO是投资级的，Encana是HY的（之前亏太多钱了所以现在改了个名字换了个总部叫Ovintiv了...），但Ovintiv的hedgebook很强，所以我觉得短期也不太会有问题。ENLC的风险很大程度上取决于油价会低迷多久。Stack的exposure很大，而且Stack这个地方即使在50WTI的时候也差不多被bust了。这几个交易对手的潜在风险，就是他们都是mult-basin play，油价长期不景气，他们会把资本抽到投资回报率高的盆地去。比如MRO今年明确说了，Stack和Delaware都不碰了，只drill Baaken和Eagle Ford。油价长期低迷，美国这边原油产出减少，我估计可能首先是一些legacy wells(大概有90万桶），然后就轮到mid-con (Scoop/Stack) 和 DJ这两块地方了。尽管ENLC短期可能受一些take-or-pay合约保护，但长期前景可能不一定。另外，continental已经invoke Force Majuere了，这个头开了，低油价可能还会让另外一些企业invoke这个条款，对中游和下游的利益造成损害。如果上游公司破产了，那么这些take-or-pay合约都是可以重新协商的。假如原油的strip hold到2021年年底，那MRO，Ovintiv这几家公司基本都变成现在的CHK了...当然了，ENLC现在非常便宜，今年的cash coverage问题也不大，所以如果油价明年反弹到50，我觉得应该能赚不少钱哈~