企业是有快速成长期和成熟期的。市场给予的估值也是不一样的。
茅台，07年扣非PE炒到100倍，今年再火也到不了了。
云南白药，刚上市210倍（买不买？），2000年底97倍，07年66倍，今年初54倍。

对于成长初期的企业，甭管估值多高，中长期拿着就行。
对于临近成熟期的企业，估值泡沫，逐步调仓换股到另一个成长初期的卓越企业，是更明智的。

段永平01年重仓网易， 他现在为什么不新买入网易了？而是中途万科，茅台，苹果？
巴菲特09年为什么不继续加仓可口可乐了？而是后面重仓了苹果？
个人在16年6月买片仔癀换成白药就是认知差，后面19年又换回了片仔癀。