一身是胆_

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龙头回调100，新股民A去买。跌到50，老股民B去买。跌到30，价值高手C去买。结果最终跌破了10…… 三人分别-90%，-80%，-70%，通杀。 “倾家荡产”，长期投资者已经习惯了。每次都不一样，每次也都一样。

投资，说到底，就是把选择做到极致。
今天，把2页自选股删了个遍，只留了3-4只，以后只投这3-4家伟大企业了。
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贵州茅台（泸州老窖）
片仔癀
恒生电子

企业是有快速成长期和成熟期的。市场给予的估值也是不一样的。
茅台，07年扣非PE炒到100倍，今年再火也到不了了。
云南白药，刚上市210倍（买不买？），2000年底97倍，07年66倍，今年初54倍。
对于成长初期的企业，甭管估值多高，中长期拿着就行。
对于临近成熟期的企业，估值泡沫...

我的卖出： 1.发现自己认知错了（越早卖出损失越小） 2.企业经营发生质的改变（如护城河在消失） 3.企业在临近成熟期出现大泡沫（快速成长期大泡沫可减仓甚至持股不动） 4.有更好的标的（同质甚至更好，且低估）

人生中的一种重要智慧，是学会去尊重权威。
——国人在投资界的权威：段永平

用10年以上的眼光看现在的企业，用机会成本比较哪个更优选择哪个。 A 现在买格力、伊利，和现在买迈瑞、爱尔，哪个更好？ B 等熊市最大概率出现估值回归甚至低估后，再买上面的企业，哪个更优？ C 2009年的伊利，2013年的茅台，2014年的片仔癀，是否要去抓住？