记一次愚蠢的“捡烟蒂”行为

$万科A(SZ000002)$ 2023年末，本年初，我陆续买入少量万科，买入成本均价为11元，买时信心十足，颇有“众人皆醉我独醒”之气概。

支持我买入的信念主要来源于万科的2023年报数据，“归属于上市股东的每股净资产为21元"，万科股价相当于净资产的五折，万科将其房子按成本价的五折卖给你，这不是妥妥的格雷厄姆的“捡烟蒂”机会吗？故，虽千万人，吾往矣！

买入之后，万科一跌再跌，最低时到过我购入成本的差不多一半，6块多，所谓股市是认知的兑现，莫过于此，复盘本次“捡烟蒂”捡到“屎粑粑”的倒霉行径，气得想打自己脸，我想我犯了如下错误：

1、 只关注到万科每股净资产与股价的大幅差价，而忽视了万科2023年经营数据与去年同期相比，大幅下降的事实，营收下降7.56%，利润下降超过40%；（2024年第一季度利润更是转盈为亏），未来如继续下跌，每股净资产与股价的差价将被填平，本人不幸疑似掉进“价值陷阱”。虽然我的成本价不高，未来“保本出”想来也还是没有问题的，但显然这是一次失败的投资无疑了。“捡烟蒂”陷入“价值陷阱”，我这妥妥地属于按图索骥，食古不化，读书不求甚解了。

2、 本人曾2015年搭乘牛市的东风在万科身上赚过上百万，肌肉记忆让我对万科、对王石充满好感，王石退出万科后，我失望的曾告诫自己不要再碰万科，然而，“捡烟蒂”的贪婪让我忘记了自己曾经的诺言。也对万科财务报告中的不利财务指标视而不见，心想只是一次捡烟蒂，又不是要持有一万年。显然，我在克服人性的贪婪上又输了一阵。

3、 房地产行业经过这些年的野蛮生长，早就是一个怪胎，里面水很深，财务报表的数字远远不足以看透这个行业。我买入万科时，也曾关注过其债务风险问题，但显然没研究透，轻率地相信了管理层的表述。2023年年报财务报表万科表述如下：“万科有息负债为3200亿RMB，其中，一年内到期的有息负债 624.2 亿元，截至2023报告期末，万科持有货币资金 998.1 亿元，远高于一年内到期的有息负债总额 624.2 亿元”。谁曾想，万科这个浓眉大眼的，居然在2024年债务接连暴雷，既然如此，万科管理层在2023年年报中的表述，是否有误导投资者的嫌疑？是否可追责？——在此特请教一下雪球的高手们

4、 万科几年前就装模做样地口中高唱“要活下去”，说明他们早已看到风险，然而身体却在不断高价拿地。实在是管理团队利欲熏心，火中取粟，人品有问题，万科的内部治理机制也应该有严重的问题。这样的管理层不值得信赖。万科已不是当年王石治下的万科。天真纯洁如我，显然被这帮心口不一的家伙给骗了。

5、 成功企业的创始人与职业经理人的差距非常大，一般情况下，不要碰由职业经理人执掌的公司。王石退出万科后，万科的职业经理人显然没有把这个班接好，精力、心思估计都放在怎么薅万科羊毛实现个人利益上去了。创始人的雄才大略，职业经理人的精明算计，形成鲜明对比。此番王石连1000万退休金也保不住了，也算是为以前识人不明付出了代价。

俱往矣，千错万错都是我的错！研究不深就轻举妄动！我将一直持有我手里的这些万科，作为我贪婪且轻率的投资行为的一个教训，永远地保留在我持仓里。是为记！