$中海石油化学(03983)$ 是偶然看到的一支股票，首先企业上来看是国企，同时是$中国海洋石油(00883)$ 的子公司，整体来说造假的可能性不大。开始进行初步的研究吧，开始的印象还是从简单的统计报表来看
（一）主要财务指标
从左到右分别是从2023年到2019年的财务数据，营销和净利润方面就不贴出来了，从这部分资料能发现
1.中海石油化学是典型的周期股，公司主要营收部分是尿素和磷复肥，从营收和利润率方面主要是跟随这两个的大宗商品价格波动。
2.公司经营的是苦生意，毛利率基本保持在15%，ROE如果在弱周期阶段也仅仅是5%左右，在价格好的时候是10%左右，但是目前股价只有净资产的一半，所以按现价买入的话，净资产收益率也在10%到20%之间。
3.资产负债率低，仅仅20%左右，说明管理层在负债方面空置得比较好。而且哪怕在弱周期阶段，公司也能保持7亿左右得利润，虽然日子过得苦，但是还能过。
（二）资产负债表
资产负债表方面是最吸引我的部分，一半我看股票喜欢按照清算价值核算企业是否烟蒂股票
1.流动资产方面，现金和金融资产按现价折算132亿元，剩余的部分尤其是存货，其实按照化肥类的需求品来说也不需要打折核算，但是保守一点，还是统一打5折，那么其余部分清算价值是11.5亿，流动资产部分清算价值是143.5亿。
2.非流动资产方面，固定资产按照6折核算清算价值是43亿，无形资产不核算，其余部分按照5折核算为6.24亿，所以非流动资产方面清算价值是49亿。
3.总资产方面按照清算价值核算时192.5亿，而总负债不扣减按49.1亿核算，那么清算价值是143.4亿，中海石油化学2024年6月17日总市值是101亿，远低于清算价值，其实流动资产方面已经能覆盖债务和市值了，等于固定资产方面白送了。
（三）利润表
利润标也是从2023年到2019年，从利润方面就能看出企业的强周期属性，2021年和2022年是价格最高的时候，所以利润较高，而2023年所以有23亿的利润，是因为出售了公司获得了8.57亿的非经营性收入，实际的利润是14亿多点。在这个表能看出
1.企业是强周期股票，在目前不扩产的情况下，企业的利润最低7.55亿，业绩好的时候能去到17亿左右，基本能保持有稳定的收入
2.中海石油化学分后比较稳定，每年基本拿出利润的50%出来分红，2023年相对分红率比较低，仅有40%，但是如果从经营净利润来算，也是拿出了接近60%的经营利润来分红。
3.按照现有的股价2.19港币，在公司景气的时候，按照现有的利润，分红率大概8%左右，而在弱周期，按照2019年分红仅3.5%。但是这方面要深入研究报表，能看到公司在2019和2020年的经营开支是较高的。
（三）现金流量表
1.经营活动现金流基本稳定，在强周期和弱周期都是净流入状态，不必担心利润问题，而且净流入金额均大于净利润，则说明折旧占用了大量的利润，所以账上留存现金较多
2.投资活动现金流较差，说明公司在现金比较多的时候，积极进行投资，但是按照简单看了一下他的收购情况来看，基本上都不太理想，属于有钱了就乱投资的情况。
3.融资活动方面就没有细看了，毕竟是净现金企业。
目前来看从烟蒂股来说，企业目前的价值远低于清算价值，账上的现金也很丰厚，分红基本保持50%左右，而利润方面被折旧占用了大部分的成本，目前企业最大的问题就是账上有钱就乱投资的问题，如果企业稳妥一点，近几年不乱投资，而折旧金额逐渐减少，不失为一个好的标的，接下来会把近几年的报表下载认真看看