我在西安调研时，也曾去过高新和国医中心，也读过十几本关于民营医院模式和发展的书，国医跟舍得的情况有类似之处，也有差异之别，有几点需要认真思考：
关于本次事件，短期影响很大，直接停仨月，中期个人倾向于会基本恢复，这里需要考量两点：
1.就事件本身的性质严重程度做出定性预判，关于这点，每个人内心都会给出答案，但拿捏好这个分寸、做到客观却不容易，当前在势头正紧，民众的感性更容易放大，几年后再回头看，或许有完全不同的情绪，最终它的严重程度由最终社会大众的整体平均评价所决定，它跟长生事件的一边倒评价和性质还不一样，该事件在舆论层面还存在分化较大的争议性。
虽然舆论严重，但对用户而言，真正选择去一家医院就医时，依然还是在乎医院等级及医疗水平，它还没有触及到用户就医时真正在乎的治疗事故，更多是停留在伦理、管理层面的争议。若斗胆猜测真相，个人更倾向于医方去执行sj规定（谁都不想惹事），否则不可能连续三家juzhen，因为即便按照预案隔离治疗也是可以的，只是主观揣摩
由此，个人主观觉得，事件本身的严重程度不会比之前的双汇瘦肉精事件更甚，因为后者已经影响到了民众在选择双汇猪肉时的顾虑，但好在民众的健忘性和刚需性，几年后对双汇一事也抛之脑后，如今消费市场也鲜有人提起。
2.事件本身的严重程度或不利形象，是否破坏中长期的民众信任，从国医医院地理上的刚性壁垒、难以替代性，以及区域总医院对用户的容纳比去看，很难改变民众在当地就医的习惯，因为就医方便是用户一个非常重要的考量要素（除非治疗效果不好），这一点相信我们都有类似经验。
3.内部管理人员、员工、医生工作人员等是否因此事件而产生担忧或变动，这点应该影响有限，在医院工作过的都知道，医院体制的转职是难度很高且非常复杂的，单因这几个月，影响有限
4.转院的患者在国医整顿结束后，是否会流失，个人主观认为，由于地理上的硬性壁垒，尤其是就医方便性，很难改变已有患者后续的选择，事实上，很多患者也反应了转院后的不方便性。
5.对高新区群众的后备保障方案，虽然指定九家市属三级医院对口支援社区中心，但社区诊所的师资力量，依然难以支撑起就医需求
以上是针对短期利空的中期恢复所做的主观定性，但只是其中一环，我考虑更多的是，跟估值相关的一些要素：
1.像国医这种民营医院的盈利模式是否稳定或可行，我也研究过不少家民营医院的兴衰史，整体来说，规模级别越大（最好是三甲），优势和稳定性就会越强，这几年也正是验证国医这样的民营医院盈利模式的关键时期，因为前期它已经把钱投进去了，也是一直亏，这几年正是开花结果的时候，资本也盯的正紧，虽然这次为意外事件，但也让资本对该公司盈利模式的态度泼了一盆冷水。
2.生意模式、投入产出模式对估值的影响，民营医院的模式是前期要先投入，后不一定赚钱的模式，即便建成后，三年内也难以盈利，需要一个慢慢预热的过程，如果假设国医医院这种盈利模式成立，那也就意味着，前期所投入的几十亿在后期都可以赚回来甚至更多，否则它也不会去投，这就更加考验其盈利模式的可行性。
或许有人会拿国外医院的成功案例说事，但国度背景不同，也不能轻易去对比。
若没有此次事件，按照正常预期，国医三年后是有能力赚到四五个亿的，按照资本的德行，只要看到它盈利两个亿以上，就会非常乐观，因为它证明了该盈利模式可行的。
但即便是一年赚四五个亿，在估值模型上也并不占优，这就要考虑未来的自由现金流和增长模式。
如果市场按照成长性企业来估值，增长模式决定了增长的边际成本并不低，如果要继续增长，你就得需要将利润全部投入下一波固定资产，建医院招师资，像当下的康复医院，综合性医院不像专科医院（品牌连锁），它的投资要更大，培育及耗费周期要更长，尤其是对稀缺医师资源的受制，包括在选址优势上是不确定的，比如是否再找到像20年历史的高新医院这样的标的，或者离开了陕西能否行得通，出省后面临当地公立医院的强大竞争，再造一个三甲的难度，一旦投资失败面临尾大难掉的困境等，都是未知因素。
由此，这就面临利润再投资的不确定性和未来现金流的毁灭性可能，在以往民营医院的失败案例中，有很多都是因为扩张竞争失败
这是它跟专科医院的连锁扩张不同的地方，像爱尔眼科可以一两百家的扩张，甚至是国外扩张，它已经验证了其盈利模式，包括骨科连锁，这是二者不同之处，也是资本市场对其二者估值不同的底层逻辑。
如果通过收购医院来进行扩张，那不确定性风险将会更大，可以参考前几年的恒康医疗。
在国内历史上，还没有大型综合性民办医院连锁扩张的成功案例，总之，综合性医院的扩张难度非常之大，如果企业未来不走这条路，相信在估值上要更优。
国医更多是要走第二条路，就是在当前高新医院及三大院基础之上，展开高端医疗或衍生业务、非医保业务，比如自研药物、生物制剂，总之以医学转化应用为主，这一点比连锁扩张要更靠谱可行性更强，相当于存量市场再利用，但缺点是长期空间想象力差。
但这里必须考虑政策风险，医院不同其他，关系到民生，也是舆论的敏感点，如果zf不让你搞或直接给你强行限价，那就是天上地下了，就像教育双减……
其三就是通过旗下医院下沉至社区网点，以此形成连锁社区综合体，这一点在效果上也有待观察，对于当前估值，加不了多少分。
客观说，它的投入产出模式和增长模式称不上优秀，个人评级：投入产出模式三颗星，增长模式两颗半星，若已有的医院盈利模式被证明可行，考虑到区域地位，稳健度给予四颗星。
以上还要叠加考虑增发对每股利润的稀释，像去年的增发影响比例在15%。
如果不按照成长性企业估值，且假设企业没有扩张规划呢，按照当前高新医院及国医高新的就医人次，算是进展不错，这也是为何前期国医上涨的很重要原因，若按照非成长性企业估值，就比较透明了，甚至这波st下杀也有可能跌到该估值之下，这点若有时间在智库具体谈谈。
先说这多吧，以上仅是个人观点，仅供参考。

而且事情的全流程经过为什么不披露。这家医院不只是私人所有，而是堂堂正正上市公司，无数的中小投资人的钱财投放在上面。任何一家公司被ST，财务报表是向全社会公示的吧。为什么这种关闭上市公司的起因事件全过程可以不向全社会公示呢

高新医院，这次就是背锅侠。西安的，都知道。接力棒，最后棒子掉到高新医院门口了。陕西一共64家上市公司。其中还有些省部级（应该是这么称呼吧？）直属企业，纳税都不归陕西财政。高新医院应该是纳税大户。该怎么处理呢？大家想吧……

谢谢$国际医学(SZ000516)$

财报里看不到的

吴老师

有一事不明，海天、中炬高新、千禾味业、榨菜、安井食品、安琪酵母等这些品牌食品行业公司，在2020年疫情发生后，2020年的前三个季度业绩很好的，2020年疫情发生后全国封城，可奇怪的是并没有影响到公司业绩，为什么到了2021年才需求下滑、消费不振，当然还有2020年企业在渠道压货较大和线上渠道方面的影响。现在进入到了2022年市场还是普遍认为消费受疫情影响怎么怎么不好，还有观点，人口增长持续下降，在人口没有增长情况下食品消费也将受到影响，如日本这几十年人口不增长就影响到了食品行业的增长。

想问吴老师根据您调研情况，食品行业，尤其是调味品消费这块从2020年到现在影响主要因素是那些？那些影响因素是次要的、暂时性的？

根据您的思考人口不增长、老龄化您觉得会对调味品消费产生影响吗？如果有对这些品牌调味品企业影响多大呢？

还有人口老龄化对白酒消费有什么影响吗？

学习了