在Q1报告中中国财险只披露了”总投资“口径的收益率，非年化0.8%。在业绩说明会上，管理层提到一个"综合”口径，大概是能到1.49%，这点在几位球友以及券商研报那里都得到证实。
今天这个帖子，我想说明的是，财险管理层给的这个投资“数字”可能会产生“误导”，让人觉得Q1投资不错只是会计原因没有表现出来。
根据报告披露，中国财险Q1总投资收益同比减少27亿，非年化计算收益率0.8%。为了计算综合口径的收益只需要加回“综合下的权益工具收益”即可。然而，中国财险在港股季报并不披露综合收益，所以“准确”的计算是实现不了了，但是也不是没办法，我们可以从集团公司中国人保的Q1报告中初见端倪。
根据中国人保季报，集团层面的权益工具收益是17亿，关键来了，我们可以认为这块收益主要是中国财险，因为集团层面oci下的其他权益资产是980亿，这里面就有中国财险的880亿。按照资产收益匹配原则，财险理论有15.6亿。
这样回溯之后，中国财险的综合投资收益率大概是1.06%。
这里可能不会令你信服，因为公司自己不会算错账，如果说有错，那是错在”口径“。“1.49%”这个口径应该是跟某些同业一样，在综合收益中加回了债权工具。例如今年某同业的PPT中赫然写着年化综合投资收益率XX，接近7%，权益市场暗淡的2023年，某同业的综合口径收益率也超过5%，然鹅，这只是数字，意义不大。
中国财险的投资端确实远逊于去年，至于去年为何“奇高”，有兴趣的可以翻翻之前写的这个帖子——中国财险的投资收益率为什么高？
以上仅供探讨！