阿法吉

1. 种植体是种植牙核心耗材
预计目前国内种植体市场规模60亿元，有望保持30%以上增速。90%以上被外资品牌（包括欧美和韩国品牌）所占据，国产品牌的市场份额10%不到。国内种植体市场规模（出厂口径）有望达到210-420亿元，为目前市场规模的3.7-7.4倍。
2. 修复材料规模有望达到30-100亿元...

共识的结局是一地鸡毛

今年市场转换太快，美林时钟成美林大转盘。资金先南下后北上，忙的不亦乐乎，目不暇接。
先南下：年初至今（截止至2021年1月23日）大陆资金持续通过沪港通流入港股，净流入规模已经超过1930亿元人民币。未来考虑到保险、私募以及其他类机构投资者的资金流入潜力，且大陆投资者对港股了解已经大...

行情接近尾声

驱动行情的交易力量已经出现了转向（北上交易型资金5月28日至6月7日一共净卖出188.6亿元，而以中央汇金持有为主的ETF也正被逐步赎回），7月1日正在临近（从历史复盘来看，历次重要10周年7月当月市场表现要远弱于6月）。
2020年Q4进场的资金，已经在这一轮反弹行情中相继进入了解套区域，在市...

短期无忧，继续把握反弹窗口期

风险偏好方面，短期有望提升。提升的因素在于：其一，百年大庆对风险偏好会有所提振和保护，在市场上已经形成广泛认可和共识；其二，中美高层近期密集通话，推断会在某些关键节点上达成暂时的一致，此外，美国5月就业数据略低预期再结合点阵图预计6月17日FOMC会议大概率维持平稳。

中信证券-加税，美股下半年最大的风险

6月5日的G7财长会议通告支持征收15%全球最低税率的提议，但我们判断，此提议若无法在OECD或G20的框架下推出，预计对跨国企业税负的影响有限。但拜登国内加税提案如落地，预计将是美股下半年最大的风险：1）企业所得税的上调将直接冲击美股盈利，而当前有效税率较低、海外收入占比高的科技和医药行...

下半年医药股投资要点

下半年往往是医保政策密集出台的时期，进入下半年后，市场对于医保免疫板块的关注度会进一步提升，医保免疫板块主要包括消费医疗、CXO、疫苗、创新医疗器械等。消费医疗预计在三季度表现较好，一方面消费医疗医保免疫，一方面在汇率波动影响出口下，内需消费会越来越重要的增长点，此外部分消费医...

讨论

我刚刚调整了一下雪球组合 $阿法吉指数加强(ZH2550701)$ 的仓位。

讨论

2021年5月个人投资总结

持仓情况：金融23%，电器18%，医药43%，公用7%，ETF9%。
操作情况：加仓医药股并做一定分散，配置ETF。
收益情况：收益率6.19%，300ETF3.98%、创业板50 5.01%、科创版50 4.84%，富国天惠

中美国会提前加息吗？

根据第三代泰勒规则模型,美联储可能会在2022年年年初加息第三代泰勒规则主要参考就业,其次是通胀。根据美联储预迥,到今年三季度美国失业率可能会下降至5.5%以内,到年底下降至4.5%左右。届时根据第三代泰勒规则,美国已经符合加息条件,美联储最早可能在今年9月讨论加息问题,在明年年初正式加息。

当前市场交易逻辑

（1）人民币升值。
（2）大宗商品价格回落，通胀压力有所缓和。
（3）市场的无风险收益率上行难、下行易。流动性预期修正带来的做多窗口。

流动性继续收缩，通胀持续大幅上行

4月社会融资规模增量为1.85万亿元。4月未M0、M1、M2同比增速分別5.3%、6.2%和8.19%。社融增速持续放绶,人民币信货占比有所回落:4月社会融资规模增量为1.85万亿元,比上年同期少1.25万亿元,比2019年同期多1797亿元。新增社融累计值同比降幅扩至14.75%,流动性进一步收缩。
北京时间5月12日晚间,美...

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