纯住宅有个问题，就是投资端完全是周期的，房子卖的好的时候，大家都有钱，土地就会催生泡沫，地方政府会优先供应郊区土地，而且竞租赁，限价，容积率也差，开发商很容易在这种情况下投出来大量资本黑洞。
就这轮周期来看，暴雷的商住一体，就是中骏和宝龙，就这两家在福建疯子帮里边，也算好的，更多的商住一体公司，大多还没有暴雷，抗风险能力，明显强于纯住宅，尤其龙湖，现在比万科强很多，就是新城，也比纯住宅的强很多，道理很简单，运营资产在现在，保值能力比垃圾住宅强，还是比较好的抵押物。
高周转，是通过大量的跳板项目，去一路击鼓传花扩张，房价下行当中，跳板大量踏空，金融机构和地方政府恐慌，就会锁住跳板，那母公司，现金流断档，会快速形成“负压”，就是你注入一笔钱，瞬间就会被抢空，任何干净资产，都会被哄抢为抵押物，这时候，救他会非常难，尤其时间久了，负压过大，基本没有救的可能性。
所以，我一般会都吓那些想投资信用有裂口开发商的人，因为大多数人不知道会发生什么情况，假如一个开发商的信用债定价大幅偏离市场回报率，那这个开发商的股票，可投资性非常低。