地产商管理层，普遍是相信没人敢让房价跌的，所以才用表外融资，极力放大杠杆，这种经营行为，已经脱离了现实，加上地方政府限价，变相加速了去化率，逼开发商库存周转加速，不断土地饥渴。导致这些毫无警觉性的预期，不断放大，16年，出现了地价比房价贵，21年，出现了明显限价，竞租赁，毫无利润，依旧疯狂拿地，这些行为，完全是偏离市场的，这些毒瘤，在市场下行期，集中爆发，几乎是完全不可避免的。