回复@砺_石: TO C的很多是硬核现金流，就算超市小百货这种烂生意，亏损都能抗N久，比如 $永旺(00984)$  ，亏损企业，但EBITDA是正的，没法用利润分红，就用EBITDA分，公司没有负债，还压了一堆供应商的钱，有20亿现金。  再比如 $人人乐(SZ002336)$  经营烂的要命，亏的要死，但大多时间，年度现金流还是正的，也是占款。  超市还是比较烂，因为有隐形租约负债。 要是自持物业的，基本就是硬核中的硬核，经营成本天生要低很多， $永旺(00984)$  是30%毛利，每年租金成本就要10%以上，而且老门店面临租约到期提升的问题，它要是自持门店，30%毛利早爽死了，生意下滑照赚钱不误，现在就不存在亏损的问题，难题就是，永旺不可能自持物业，没那个资本。 但是，永旺在中国做的自持物业可不少，购物中心盖了一波又一波，以后就一边赚现金流，一边赚资产升值，解决生意长期存续的问题。//@砺_石:回复@jiancai:是的，最好是毛台，通策，福寿园，武商A这种，没什么应收账，这才是好的商业模式的一种。迪安就安慰自已，下游的公立医院应收账质量绝佳！