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财务要跟业务结合起来才有意义。长春高新最大的问题，看不到成长性。生长激素这个赛道，就是断头路，怎么把生长激素的优势（研发能力）嫁接到它的别的产品上、无法解决这个问题。还有140亿的营收，其中生长激素有110-120亿，这么大的基数，有什么支撑点能够替代？需要多少年才能消化这个基数？
沃森虽然业绩下滑，但是用不了多久，下滑到一定程度，就能重拾增长，其成长路径很清晰，长春高新就看不到这一点。
疫苗这个赛道，有了平台技术，后续研发就是顺理成章，一般都是一系列产品，像沃森的多糖蛋白结合技术，目前已经诞生了8-9款产品了，未来还会诞生四价流脑多糖结合、24价肺炎结合等重磅产品。mRNA现在是新冠3033获批，走通了一条平台技术路线，接下来研发RSV、带状疱疹、新冠流感、新冠流感RSV联合疫苗、还有治疗性疫苗、肿瘤疫苗，基本上就是按部就班，光这几个产品足够支撑沃森15年的发展。
还有一个点，沃森的国际化逐渐打开局面了，产品销售到了20个国家，随着13价逐步进入这些国家、国际市场业绩开始兑现了。未来沃森会有10-20款产品，进入到100个左右的国家。一旦有好一点的重磅产品，业绩会冲的很高。
长春高新目前还看不到成长的点。
当然，二者都是低估的，沃森生物估值高点是104倍PSttm，现在只有4.7倍PSttm，估值下降了95%以上了！
$长春高新(SZ000661)$ $沃森生物(SZ300142)$
如果单品独大就一定要替换，你把长春的生长激素换成：茅台酒，或者片子黄，或者可口可乐……你怎么回答这个问题？
稳定生长激素，疫苗锦上添花，其他多元发展，这样不是很好吗？
反正就是高新不行，要死。大家的眼里就是高新100亿生长激素早晚消失，这是最可怕的思维方式，高新的管线更没人关注，高新非激素，已经20亿收入，还是没人看，高新子公司百克都100亿市值还是没人看
长春高新最大的问题，看不到成长性。生长激素这个赛道，就是断头路，怎么把生长激素的优势（研发能力）嫁接到它的别的产品上、无法解决这个问题。
像疫苗都是平台技术，一个平台走通了，接下来就是一连串的产品，比如沃森的多糖蛋白结合技术，先后诞生了7-8款产品了，其中13价、接下来的四价多糖蛋白结合、还会有24价肺炎结合等疫苗，这些产品都是10亿-100亿之间的产品。
像mRNA技术，沃森现在3033获批后，后续研发RSV、带状疱疹、新冠流感联合疫苗、新冠流感RSV联合疫苗、以及后续的肿瘤疫苗、治疗性疫苗，都是顺理成章的事情。这些产品的营收量级、每一个都是50-100亿级别的，企业只要在任何一个产品上取得优势和突破，营收都能突破50亿。此外，还有国际市场，等于是加了一个杠杆！所以，疫苗的成长性和机会要比生长激素大得多。