财务要跟业务结合起来才有意义。长春高新最大的问题，看不到成长性。生长激素这个赛道，就是断头路，怎么把生长激素的优势（研发能力）嫁接到它的别的产品上、无法解决这个问题。还有140亿的营收，其中生长激素有110-120亿，这么大的基数，有什么支撑点能够替代？需要多少年才能消化这个基数？
沃森虽然业绩下滑，但是用不了多久，下滑到一定程度，就能重拾增长，其成长路径很清晰，长春高新就看不到这一点。
疫苗这个赛道，有了平台技术，后续研发就是顺理成章，一般都是一系列产品，像沃森的多糖蛋白结合技术，目前已经诞生了8-9款产品了，未来还会诞生四价流脑多糖结合、24价肺炎结合等重磅产品。mRNA现在是新冠3033获批，走通了一条平台技术路线，接下来研发RSV、带状疱疹、新冠流感、新冠流感RSV联合疫苗、还有治疗性疫苗、肿瘤疫苗，基本上就是按部就班，光这几个产品足够支撑沃森15年的发展。
还有一个点，沃森的国际化逐渐打开局面了，产品销售到了20个国家，随着13价逐步进入这些国家、国际市场业绩开始兑现了。未来沃森会有10-20款产品，进入到100个左右的国家。一旦有好一点的重磅产品，业绩会冲的很高。
长春高新目前还看不到成长的点。
当然，二者都是低估的，沃森生物估值高点是104倍PSttm，现在只有4.7倍PSttm，估值下降了95%以上了！
$长春高新(SZ000661)$ $沃森生物(SZ300142)$