“分红再投”总结

前一篇《交通银行值得投吗？》表示：这一篇开始分三篇分别对交通银行、北京银行、农业银行进行专门分析。现觉得，应该也是类似的情形，无非是相同的过程再重复一遍，显得很没水平的，就决定不写了。有需要的，可自行计算，都是小学数学的四则运算，没啥难的。

从《终于把分红整明白了》开始，一口气写了7篇关于分红的文字【《终于把分红整明白了》《继续说分红（填权）》《继续说分红（实盘）》《中国电信值得投吗？》《海螺水泥值得投？》《银行板块初步分析》《交通银行值得投吗？》】，其中《终于把分红整明白了》《海螺水泥值得投？》被@雪球创作者中心 选入“首页-推荐”中。令人惊奇的是，没有被推荐的《银行板块初步分析》竟然也有这么大的阅读量（发文时已有4.78万人阅读）。

这一系列重点分析“分红再投”模式产生的复利增长奇迹，个股已分析了$中国石化(SH600028)$ 、$中国电信(SH601728)$ 、海螺水泥、$交通银行(SH601328)$ 四只股票。继续一个股票一个股票地分析过去，已没有多大意义，无非就是这么个套路，没有多少技术含量（和第一段有点重复，但想讲的意思不一样，这里想讲，不仅银行板块，其他板块的高股息率的股票，也没必要继续分析）。但事物总是具有两面性的，正因为没有多少技术含量，才赚得稳，赚得久。

由于写得比较多，且都是针对于具体股票写的，显得有点乱。由于很多观点分散在不同的文章中，如果不能系统地看完这么多篇文章，很容易以偏概全，不得要领。所以，这一篇对分红系列做一总结，结束这一主题的讨论。

分红再投的复利增长：

结论1、两大关键因素：股息率、时间。很多股友提出股价的因素。我觉得是多余的。一方面，不只是高股息率股票投资要讲究股价，不管什么形式的股票投资，包括价值分析的投资/投机、技术分析的投资/投机、凭消息凭感觉的投资/投机（见《投资与投机之辩》），说到底都是赚差价，这是常识中的常识。如果连这点常识都没搞明白，还是放弃股票投资吧。另一方面，股息率已经包含了股价这个因素，股息率就是每股分红和股价的比率，如果股价高，相同股息时股息率自然低，反之亦然。可以说，股息率是从股息角度对股票进行估值。（相关讨论见《继续说分红（实盘）》）时间不用讲了，“做时间的朋友”说明了时间的重要性。

结论2、滚雪球的速度呈先慢后快特点。“分红再投”模式，最难是刚开始时，复利累积少，增长速度慢，几乎感觉不到。随着复利累积的增加，增长速度越来越快，但至少要10年以后，才能明显感觉到复利增长的威力，直至快得难以置信。在股息率不是特别高也不是特别低，具体说是大约在6.5%和7.5%之间，按照“分红再投”模式，持股数第一次翻翻要12年；第二次翻翻，虽然增长的绝对值比第一次大一倍，但时间缩短1/4，只需要9年。换个说法，假设初始持股数量为a，变为2a需要12年，变为3a需要5年，变为4a需要4年。（见《交通银行值得投吗？》）后面的情形没有计算，可以肯定，一定会越来越快的。

分红再投的实践应用：

结论3：投资高股息率的股票，其最大的成本是时间。如果确定了一个股票，股息率就成为不可改变的因素，除非换股。如果换股，滚雪球重新开始。根据先慢后快的特点，换股显然是不合算的。股票确定后，剩下的就是时间因素。由结论3可知，不增加投入的情况下，翻两番需要20多年（约21年）。但人生一共也没有几个20年。所以，如果要赚取高股息率股票复利增长的盈利，可以在年轻时选一只不可能倒闭的高股息率的股票，用一部分闲钱买入，每次分红再买入，有闲钱时加点仓，待到四十岁多岁中年时，将拥有一笔可观的令人艳羡的甚至令人惊叹的资产。年轻真好！

结论4：如果是上了年纪的人，比如退休人员，没有这么多时间去等雪球慢慢变大，不适宜赚取复利增长的盈利。但上了年纪的人，经不起折腾，如果要投资股票，也只能投资高股息率的股票，其他类型的股票，大起大落，亏多赢少，更不合适。当然，投资策略要改变，放弃复利增长，只赚分红收益。跟数学、物理学的公式一样，任何原理都是有适用条件的。具体来说，在自己风险可承受的范围内，投资额度要适当大一点（太小了，增加不了多少现金流），将分红作为家庭现金流的来源，直接将分红花掉，享受稳妥的分红收益，用分红做些自己年轻时想做但没钱做的事情，好好享清福吧！前提当然也是投资不可能倒闭的高股息率的股票。

这四条结论，一开始头脑里是没有的。一开始只想到高股息率从来没有好好想过，应该值得好好研究一下，就试着顺着逻辑想下去、写下去，才有了这么多篇文章。感悟不够早，要是20年前就有如此认识，那该多好！当然现在也不晚，任何时候都不晚！

我自以为掌握了“葵花宝典级”的秘籍，但和一位年收益率高达百分之六十几的高人交流后，遭到直接否定。高人反问，如果能够赚到更高的收益率，为什么只赚6%的收益率，要12年才翻倍？我顿时哑口无言。是啊，跟数学物理学的公式一样，任何原理都是有适用条件的（重复一遍），“分红再投”也是有适用条件的，这适用条件就是承认自己就这么个水平。如果觉得自己不止这么个水平，那就不应该“自废武功”！毕竟时间是最宝贵的，能快点变富，就没有必要非得慢慢变富！

最后要感谢各位球友的抬举并留言讨论！尤其要感谢@老虎旧金山 @你说嘛就是嘛 @雪山上的雪球 认真阅读并指出错误！谢谢啦！

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