1、本周市场继续上涨，很多投资者都觉得市场“很强，有韧性”，这从某种程度上反映了当前大部分投资者对市场的预期是熊市，这也是我在前面文章中一直的观点。当前的反弹仍然是熊市反弹，依旧不是反转。
2、从基本面上去考虑4月27日低点2863以来的反弹，我们可以对比一下当时的市场预期和现在的市场预期，并考虑还有什么边际逻辑支撑市场继续上涨。
（1）4/26（27）的预期：无论是对国内YQ、基本面还是海外的通胀预期，都是极度悲观的。
（2）4/26-现在发生的转变：有4/29的zzj会议的定调，海外指标我们见到美元汇率（5/13）、美十（5/9）和TIPS（5/11）隐含的通胀预期，都出现见顶回落的迹象。
（3）市场现在的预期：如果市场出现V型反转，继续向上走，意味着4月底的底部以来的基本面持续超预期，从市场形态上看走出来2020年3月中旬之后的走势，而我认为这种可能性并不大。
3、技术面的思考
无论从哪个指数看，市场19-21年的上升通道都被打破，随着反弹逐步进行，长期均线组的压制作用将越来越明显，市场最好的情况就是区间震荡。
4、我的观点依然是：
（1）熊市已经是大多数人的预期，而且这种预期不会轻易打破。在这个阶段大家都会很关注仓位控制（要为后面的下跌留够子弹，或者前期净值下跌太快的产品受到仓位约束没有安全垫也加不上去）、股票的估值-盈利匹配度（要买得便宜）、公司质地（要容错率高），力求活在当下，不会轻易相信很多长期的故事。从底部起来反弹50-60%的股票，在这样的预期之下会卖盘越来越大。
（2）熊市反弹，且行且珍惜。市场后续不一定新低，但也不会直接上去。更大的概率是一个长时间的区间震荡，有部分结构性的机会，但是持续性会越来越差。