咱们国内卖方不太分析供给侧,也可能是难度更高吧。顺络电子所处的电感领域和电容、电阻不一样,客制化程度高,不属于标准品,不容易行业产能扩张导致过剩的情况。在需求稳定成长的情况下,竞争格局好于其他被动元件细分领域。我认为这才是顺络电子的核心优势
在经济大环境不乐观的背景下,还能持续保持接近50%的高增长,这肯定是出挑的。只不过从发布半年报预告至今已经20多天了,业绩高增长的新鲜劲免不了随着时间衰减 。
但是,点开今天正式发布的半年报全文,耳目一新迎面向我扑来,还真是有点震撼住了我。按理来说,阅读过超过30份顺络电子不同时期的半年度/年度报告的我,不应该有这种感受。
然而正是因为有历史阅读的记忆,顺络电子2024年半年度报告与以往的差异才有机会另外“耳目一新”。半年报的迭代提高,正应了公司一直秉承的“质量第一、持续改进”的管理思路,只不过这份半年报的迭代是阶跃式的,是“量变引起质变”的实证。
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耳目一新之一:开篇新增了“董事会致辞”
致辞开头向股东们汇报了2024年上半年尤其是第二季度实现突破历史新高的情况,并指出了在手机通讯、消费电子领域延续的增长态势,强调了在汽车电子、数据中心等新兴战略领域实现了高速增长。
接下来为股东们描述了公司所处行业的市场空间广阔、行业成长趋势明确。空间广阔和成长明确的依据包括有:全球各行业智慧化大升级背景下,电子元器件的“小型化”、“高功率密度化”、“低功耗化”;应用终端的“高功能化”、“通信高速化和大容量化”,逻辑清晰。
讲完行业前景广阔与成长确定之后,落脚到公司近5年的具体战略与落地执行。针对四大递进市场:存量市场、增量市场、新兴市场、未来产业,分别为“扩大”、“拓展”、“布局”和“培养”。具体落实到四大类产品(1.磁性器件、2.敏感及传感器件、3.微波器件、4.精密陶瓷)在具体下游应用领域(存量市场:手机通讯、消费电子;新兴战略市场:汽车电子、数据中心、光伏储能)的分别相对应手段:提份额和开荒拓地。条理干净。
讲诉完行业前景和公司战略之后,重点强调了AI时代带来的机会。AI所需要强大的数据处理、分析能力、感知能力进一步强化了上述“小型化”、“高功率密度化”、“低功耗化”的产业趋势及“大有可为”的历史机遇。前景诱人。
美好的前景必须靠公司扎实的底层能力才能落地。公司长期坚持底层基础技术研究,重视材料、工艺、装备、设计和测量技术不断迭代升级。这句话讲到了公司核心竞争力的本质,也是我们投资一家公司的本质。正是因为这个本质,公司已经在某些技术层面取得了世界领先水平,并在局部技术创新突破引领行业。卓有成效。
最后强调了公司的发展理念:“为客户创造价值,为员工提供机会,为股东增加财富,为社会承担责任”。客户、员工、股东、社会依次排序,体现了因果使然。很有讲究。
落款之处,我一开始还以为是董事长或者CEO,最后看到发现是董事会全体成员。这体现了啥?这体现了公司是一个高度凝心聚力的集体、一个不抢功愿分享的文化、一个能激发每一个细胞潜能的组织制度。
耳目一新之二:管理层讨论与分析中新增了“技术平台”和“产品体系”
顺络电子是中国硬科技的基石企业、新质生产力的代表性龙头公司。公司之所以能在部分技术领域取得世界领先水平,并进一步进入“深水区”、“无人区”之后还能创新突破引领行业,最本质的关键就是公司的基础技术平台。这些基础技术平台,涉及材料、工艺与装备、设计与测量。文中对这三大基础技术平台分别做了全面描述,方便投资者深入理解公司的核心竞争力。全球地缘政治压制之下,中华民族还能伟大复兴不就靠的是这些基础技术吗?
新增的产品体系中十分详尽地描述了公司的9大产品系列:1)电感系列;2)电子变压器系列;3)功率磁性器件系列;4)电磁兼容元器件系列;5)低温共烧陶瓷(LTCC)系列;6)电路保护器件系列;7)传感器系列;8)精密陶瓷系列;9)其他定制产品系列。分门别类,全面而细致,充分体现了公司管理和披露的透明。这些都是一家优质投资标的的具象。
想深入研究顺络电子公司、电感行业及相关领域的投资者,这里面有大量金矿值得挖掘,不单有机会丰富你的脑袋,还有可能惠及你的口袋。
五张表格总览上半年经营成果
需要强调的是:汽车电子同比90%以上的高增长体现了公司的产品实力与积累。截止目前,顺络仍是少数能在全球汽车电子市场活跃的中国元器件企业。
如何甄选一家优质投资标的?
上市公司本就是优秀公司的集合。但千万家的数量之多,需要投资者进一步甄选。如何甄选一家优质投资标的?公告,尤其是年度/半年度报告就是重要窗口。如果一家公众公司的年报/半年报都很敷衍,指望其能给投资者带来回报就是一种不切实际的奢望。我以前经常跟我的徒弟们说,对比就是最好的研究手段。行业间比、同行内比、同一公司不断时期比,多比多挑才能找到好东西。
那要比啥呢?企业价值观的正直、董事会战略的清晰、管理层执行的效率、核心竞争力的坚实、信息披露的透明,就是优质投资标的最好的遴选标准。
顺络电子不单在企业价值观、董事会战略、管理层执行、核心竞争力、信息披露方面突出,而且还持续迭代与改进的进程中。顺络电子2024年半年报能让一个跟踪了公司十多年的老分析师“耳目一新”,已经说明了很多。
顺络电子是中国电感行业过去扎实发展与未来拥有美好前景的代表。除了电感,中国的硬科技行业还有很多细分领域,欢迎各位读者进入我的闭门私域-只是===猩求(刘翔科技研究)与我进一步探讨更为深入与具体,比如研究方法论、比如企业进化比较、比如各行业优秀代表。此外,我平时也会不定期在兴裘上对一些最新科技动向做解读。更有每周的刘翔科技大讲堂,只是兴++裘会员只需半价参与,只为服务好会员。