科技行业研究注定是一个苦行僧式修行。
昨天，哦不，是前天，我在知识星球上第一时间分享了当天上午海力士业绩说明会的PPT。晚上11：35，星球粉丝说英语不好，问我能不能把海力士业绩说明要点给综述出来，于是昨天凌晨1：30时，公众号《海力士24Q1爆表溢出啦！》便诞生了。
我平时也会不定期在"只￥是$ 兴 %裘"（刘翔科技研究）上，对一些最新科技动向做解读。帮助读者透过现象看本质、真正理解事物的底层逻辑，从而帮助读者应对未来。欢迎家入。
海力士业绩说明会提到对HBM、DDR5、eSSD的乐观信心源于AI服务器、AIPC和AI手机。AI服务器大家不怀疑，但是AI PC 是不是真的会如期而至呢？市场上相信者并不多，包括我自己。抱着大胆假设、小心求证、多方验证的态度，去研究研究Intel是必要的。
正好也在昨天，intel公布了季报并组织了业绩说明会。今天晚上intel的股价大幅跳水，一度跌超13%，为2020年7月以来最大盘中跌幅。公司Q2业绩指引低于预期。公司预计Q2销售额约为130亿美元。分析师的平均预期为136亿美元。
我并不关心Intel的业绩，更不关心intel的股价。我关心的是intel透露出来的产业趋势、行业苗头、格局演进。这些演进，不仅仅是科技公司的江湖，更事关全球战略格局，事关各种族群体的福祉。
这并不是我的危言耸听，而是社会精英的共识。就像昨天intel业绩说明上，CEO帕特里克·基辛格，明确而多次地提到半导体，尤其是半导体制造对于美国的重要性。其中一句原话是这样的：”Semiconductors are the currency that will drive the global economy for decades to come“ 。可以翻译为：全球经济未来几十年最关键要素就靠半导体了。
Intel CEO基辛格在这场会议曾多次提到intel、提到半导体，包括半导体制造和封装的重要性，我列举其中几条如下：
Intel的美国半导体龙头作用地位，是美国拜登总统和商务部长雷蒙多一起宣布的。
依据美国国家《芯片和科学法案》，Intel获得超过450亿美元的补贴、税收优惠和贷款，并成为最大奖励单位。
强调intel作为唯一一家在亚洲以外先进晶圆制造公司。
再次强调Intel是世界上两家，也许是三家，（如果两家就是台积电+intel，三家就是台积电+intel+三星）能够继续实现下一代芯片技术的公司，也是唯一一家西方公司。
一家美国航空航天和国防行业的领导厂商，选择英特尔代工不仅是因为英特尔18A 的工艺技术优势，还因为该客户希望拥有一个安全的美国供应基地。
美国国防部授予英特尔代工部门 RAMP-C 工程，成为航空航天和军工供应商领先资质。
这可都是Intel CEO的公开场合讲的原话，而且仅仅十几分钟里面强调重要性次数就达近10次之多。
半导体力，即活力，即军力，即实力，即国力。
借这个机会，我简单讲讲Intel当前业务概况。也仅仅是概况，公众号不能太长，因为大部分读者没法长时间聚焦。详细讨论，我会在知识星球上开展。
Intel业务分三大块：1）产品；2）代工；3）其他（Altera的FPGA、Mobileye的辅助驾驶、IMS的掩模版业务）。
第一季度营收为 127 亿美元，同比增长 9%，略高于我们指引的中点。
产品条线实现营收119亿美元， 同比增长了17亿美元，增幅17%；
代工条线实现营收44亿美元，同比下降了4亿美元，降幅10%；
其他条线中的Altera 24Q1收入3.42亿美元，同比下降了4.74亿美元，降幅58%，原因是5G基站建设等需求疲软，工业客户继续降库存；但预期2024全年实现20亿美元收入。
其他条线中的Mobileye 24Q1收入2.39亿美元，同比下降2.19亿美元，降幅48%，原因是EyeQ开始降库存；并预期接下来加速降库存
Altera、Mobile和代工条线的传统封装收入共下降了10亿美元。
产品和代工条线独立核算，由此可以推测出代工主要客户是公司内部，外部客户小于10亿美元。
第一季度毛利率为45.1%，比预期高出60个基点。
指引：2024Q2营收为125亿至135亿美元，预计环比持平；预计毛利率约为43.5%，税率为13%，每股收益为0.10美元。
产品条线：
特点与预期
无晶圆厂业务，拥有从边缘到云的强大生态系统
在人工智能中处于有利地位，可用于本地推理、AI PC和连接
预期下半年两位数增长，并在2025年强劲增长
产品分领域
个人消费部（CCG）
24Q1营收75亿美元；营业利润率35.1%，环比下降4个百分点；
24Q1接近5百万颗AI PC出货；预计全年AIPC超过4千万颗；
第二代AI PC下半年出货；
数据中心部（DCAI）
24Q1营收30亿美元，营业利润率15.9%；环比下降5.2个百分点；
Xeon6 E开始准备出货；Xeon6 P预计Q3出货；
人工智能加速芯片Gaudi3在Q2发布，预计下半年贡献5亿美元收入；
网络与边缘部（NEX）
24Q1营收14亿美元，营业利润率13.5%，环比提升6.1个百分点；
电信领域下降，网络与边缘领域增长
人工智能推理催化2024年边缘计算
代工条线
本季度正式过渡到新的运营模式，代工和产品两个部门独立核算
第一阶段核心任务是四年五个节点（7nm、4nm、3nm、20A、18A）；
Intel 14A才会采用High-NA EUV光刻技术，而不是原来的Intel 18A。引入High-NA EUV的时间延后了，预计2026年至2027年之间开始启用新设备；
主导产品Clearwater Forest和Panther Lake已经建成，预计将在25年上半年开始增加Intel 18A的产量，以便在2025年中发布产品
Microsoft 成为第五个英特尔 18A 客户之后一家军工及航空航天领导厂商成为第6个客户；
预计平均晶圆价格售价在十年内的增长速度将比成本快3倍，因而毛利率会持续提升，到2027年才能实现盈亏平衡。
全球晶圆代工市场预计将从目前的1100亿美元增长到2030年的2400亿美元，其中近90%的增长来自EUV节点和先进封装。
有关具体细节，尤其是：
为什么Intel要做代工？
intel 在AI方面从 Gaudi2 的XPU 转向Gaudi3及Falcon Shores 的 GPU，说明了啥？
为什么Intel认为毛利率最终可达到60%（当前45%）？
intel的AI开放平台有20多家客户，都有哪些？对软件栈解耦进展如何？
AI集群中相对GPU的高负荷运行，CPU的功能价值是不是持续下降？