再探海航基础

昨晚海航发布了三份投资者招募公告，既然有新的进展了，今天就又做了点功课，这里做个记录。

海航基础初探

海基的第一篇长文是在戴帽之后写的，写完没两天，功课还没做完，就眼看着他涨了40个点，看着这涨幅顿时就没了继续研究的动力，当然你要说我懒，没能尽快的研究清楚我也认

太长不看版：

海航基础大概率划给海南发展控股底下的海南省机场投资管理有限公司，具体的业务整合方面个人认为会把房地产业务剥离出去，机场和免税这两块会维持现状。

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先说投资者招募公告吧，和之前想的一样，航空板块给民营，机场板块收归国有，里面还附加了一句优先选择总部在海南自贸港的企业，那十有八九是海南国资委收下了。

那现在的问题就是会是谁来接机场这块业务，从海航集团现任书记由海南发展控股董事长顾刚兼任来看，极大概率会是海南发展控股了，毕竟海航集团最主要的两块资产之一的航空已经确定民营，那剩下的机场业务肯定要给海发控了，不然这书记不就白当了。

至于具体的承接主体，我认为会是海南省机场投资管理有限公司，之所以说会是他，还是海发控官网的一个信息引起了我的注意。

看到这句的时候我就在想美兰机场是个上市公司，股东里也没海发控啊，他这官网写的单一第一大股东从何而来呢？

带着这个疑问，我去翻了下美兰空港的股东列表，发现这个海南省机场投资管理有限公司嫌疑最大，贴一个天眼查的地址。

海南省机场投资管理有限公司

不仅和海发控注册地址一样，法人马珺也同时兼任海发控全资孙公司海控资产管理有限公司的法人。虽然明面上这个公司是由海南省国资委100%控股，不过海发控也是国企嘛，具体的经营肯定是给海发控的。

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具体的业务整合方面，海航基础目前除了有机场业务之外还有房地产业务（中免在海口的市内离岛免税店就是租的他的房子）和机场免税业务（参股49%海口美兰机场免税店、三亚凤凰机场免税店、天津机场免税店），房地产业务大概率会剥离出去，和海发控的房地产业务做整合。这里房地产业务对海航基础来说只是个收租子的现金奶牛，想象空间有限，剥离不剥离影响都不大，先不管这块，主要看一下机场业务和机场免税业务。

机场业务这块，上边说了会划给海南国资委，这里的问题是是否会把美兰机场也一起做整合，大概查了下上市公司同业竞争方面的规定，国资委旗下的业务是没有同业竞争一说的，如果美兰机场没上市的话估计会一起打包整合一下，可是美兰机场在港股上市了，要做整合的话会非常麻烦，现在美兰机场名义上的大股东是海南国资委和国开基金，也不存在同业竞争的问题，所以机场业务估计会维持现状，美兰机场独立上市，其他机场继续归海航基础。

机场免税业务

这块就比较复杂了，我查了半天也猜不出来会怎么弄，不过从考虑上市公司股东利益出发，机场免税业务大概率不会被剥离，毕竟现在名义上是海航欠海基的钱，海发控要是把这块业务给剥离出去小股东肯定不干，国企都会顾大局，不太可能出现沃森生物那样的龌龊事。

这里的问题是海发控自己也有离岛免税业务，具体会怎么处理目前的信息还猜不出来。我看有人说免税业务注入海基，怎么说呢，你要说绝无可能的话也不对，只是我觉得这个概率非常小。海发控目前有基础设施建设、股权投资、金融、资产管理、实业运营这几大板块，机场肯定算基础设施建设板块，免税我看了下应该是归到实业运营底下的旅游板块，官网有这么一句话：

“做强做大区域综合开发板块，全力发展金融板块，积极培育战略性新兴产业，稳健拓展旅游板块。”

免税业务和机场业务本身就差别比较大，没必要都注入上市公司，如果要上市的话也可以选择另外找个壳，都注入上市公司的话，两个机场免税店就比较尴尬了，要是直接收回的话中免肯定不会答应，毕竟中免也是国企，连海免都给他了，中免的能量不容小觑。免税这块我认为大概率会维持现状，机场免税店只作为一个机场的附属业务，吃分红用，具体运营还是交给中免。

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今晚的功课差不多就这些，这里面大部分都是我个人通过查阅现有资料后的猜想，不一定对，后边如果有新情况的话再改了。

现在看这部分内容早就能写的，资料都是现成的，只是多了个确认公告而已，还是自己懒了，痛失大肉

海航基础我准备写三篇，最后一篇就是关于他的估值了，只是目前的股价严重制约我的更新动力

拉黑警告：这篇文章纯属个人记录，非常欢迎有思考深度的理性讨论，喷子请绕道，投资是理性的决策过程，而不是自我意淫。

$*ST基础(SH600515)$