#2020年投资总结# $道琼斯指数(.DJI)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $上证指数(SH000001)$
收益比较平庸，就不分享了。今年是分化严重的一年，赚的人赚到想吐，亏的人亏到想骂，也比较符合经济状态，暨K字形分化劈腿。
今年也是见证历史的一年，猜到了过程，没猜到结局。预计到大幅反弹，但想不到美股三大股指能够全部年度翻红的。
大概心路历程是三月三度熔断时看多（质量优先，比如mega tech）；4月中旬短暂看空（原因有写过，历史上的美股熊市都有二次探底，且大部分低于第一个底部）；5月看多（由于出了财政刺激计划，货币叠加财政刺激通常会很给力），6月底看空（疫情受损的行业跑的太快和可能出现的秋季二次爆发）；10月开始坚决看好复苏/再通胀预期和疫情受创股（明年的主线）。
金额上看赚的最多的是迪士尼，因为操作的个股数量太多，百分比赚得最多的不好说，比较理想的是枪械股AOBC，轻奢零售股Cpri，烟蒂零售股GME等等，亏钱金额最多的是私营监狱CXW。百分比亏的最多的是做空跟谁学。
比较成功的操作有：
1. 烟蒂股小型住宅地产信托Resi，四月份由于私有化收购取消，最低跌到6刀左右，当时刚考下地产经纪人资质，有投资出租房的打算。简单估算了一下，按照EV和租金收益，Cap Rate大于8%，租金收取率一直维持在96%-97%，并且它持有是4000余座城郊的入门级独栋住宅，EV小于重置成本，风险是负债有点高。三季度公司接到新的邀约恢复按12刀/股收购，后来提高刀16刀/股以上。
2. Joe, 这个是两年前挖的烟蒂股，隐含土地价值大概是45刀/股以上，由于一线城市的疫情封锁令叠加超低利率，佛罗里达州地产供需两旺，人气奇高，公司的隐含土地价值得以释
3.TPR, CPRI，这两个一个是蔻驰的母公司，另一个是Michael Kors的母公司，今年随零售行业跌至谷底，但是零售行业随即开始大分化，政府开支叠加再贷款/旅游和汽油开支减少使得消费力反而更加旺盛，奢侈品尤其火爆，轻奢品弱一些，但好在之前的估值很低。
4.游戏驿站GME，这是一个非常有争议的投资，我主要是持有它的短期债券，票面价格曾长时间停留在85左右。后来在Chewy创始人RC开始介入的当天，盘前5刀附近买入的正股，11刀附近清仓卖飞，仍然持有债券，同时在财报增发大跌后卖了5刀行权价的put。超过100%的做空比例，最低落时跌破每股现金，主机更新周期使得短期内几乎不会破产，另外叠加实力激进投资者介入催化，使得胜率非常高。
5.AOBC，史密斯.威森枪械公司母公司，今年枪支销售创出历史新高，这个股是每个月看和FBI的新拥枪证背景调查无脑买入的，大概7刀左右，公司还有一个分拆催化，8月份卖出后11月重新开始介入分拆后的子公司。上一轮周期底部在2018年，标志性事件是老牌枪械公司雷明顿的破产。随着美国贫富差距不可逆的过程，私人枪械的渗透率在今年大幅增长，主要枪械公司也由高负债经营全部转为净现金保守经营，使得业绩抗周期的能力更强。
6.安飞士，全球第二大租车公司，今年比较好的一个call是在5月份时说租车业二选一的话要买安飞士而不是赫兹。
7.CNK/MCS，影院股是在疫情二次爆发的10月份介入的，今年比较好的另一个call是影院买CNK而不要买AMC。
8.迪士尼，在10月份120刀附近重仓介入的，迪士尼是比较罕见的即受益疫情也受益复苏的公司，可是市场比较理性，没有给出特别低的价格。
9.Brunswick Corporation，家庭小型船只设计制造公司，夏季出境旅游受限，天生爱玩的美国人蜂拥买入房车和小船，转为户外活动。
10. OPES, 这是买的为数不多的SPAC之一，主要是疫苗消息刺激之后减仓了手上一些涨幅过多的仓位，当时它徘徊在清盘价10.6附近，低于重组IPO价格11.5，按照重组后2021年的市销率是2倍，远低于同行的5倍PS，按照进可攻退可守的逻辑配置。
11.瑞幸咖啡三次做空，大概30多买put做空，第二个月爆出财务造假，然后当天盘中反弹到8刀时直接卖空正股，短线盈利后意识到参照前例可能会停牌调查，所以补回了正股并卖出短期的10刀/15刀call spread；第三次是在复盘后快速反弹后在5刀附近再次做空，直至退至粉单之前补回。
12. 在二月底西方世界还没有充分认识到疫情的严重时上put做空了挪威邮轮和CCL。
其它就不一一提及了。今年还参与过许多次超短线的投机，比如猎豹移动的大额分红预期差，YY被做空的隔日短线博弈等等。
另外今年比较成功的操作还有公司债，4，5月时股市大幅反弹，但市场上仍有大把折价的债券，比如安飞士票面100的债券只卖40刀，比如市场上热门抄底的邮轮公司CCL,/RCL，票面只有60多刀，类似的还有很多。债券投资者大都是风险厌恶型，喜欢看得很清楚了再动手，这便提供了很多从容捡货的机会。
今年比较失败的操作主要来自做空，4月份做空疫情受灾板块赌场，酒店和餐饮的二次探底，但是有浮盈时贪心了，导致不止回吐了全部盈利，还产生了亏损。6月份曾经感觉科技股的估值实在太高，短暂做空过SHOP和ZM，并严格按计划止损。
今年比较大的收获是在期权操作上获得了更多的经验，拓展了一些能够覆盖的行业，对于深度价投有了更深刻的认识，辨别狗屎里有没有毒的能力得到了提高。
总之2020年是创造历史的一年，也是不可复制的一年，今年能够超额盈利的策略其实只有一个，就是紧随疫情带来的机会。如果之前这些行业和公司陷入困境股价低迷那就更好不过，比如家居零售；电商中的弱势群体；房车，游船的制造；户外狩猎游戏工具；在线博彩等等。对于大部分科技公司来说，今年是罕见的三击之年：疫情带来的天花板提高，量宽带来的融资成本降低，还有实际业绩的快速增长。
年中时也曾短暂介入过几个科技股，买入过Upwork，Pins和百度，但是受限于估值容忍度，大多过早卖出。对于头部公司，虽然知道都是好公司，但是看着50倍以上的PS，终究还是下不去手，这钱终归是该由有血性的年轻人赚到的。年轻真好。
对于2021年，个人看法是关注疫情得到控制后带来的机会。历史上全行业危机带来的绝多数是机会，据此，我目前比较看好美国的炼化业及餐饮/旅游相关行业。
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