现在 Q3 刚过去，但离富途出 Q3 财报还有一段时间，往年差不多是在 11 月下旬出财报。之前的文章《富途学习笔记一》对影响收入的因素进行了介绍，提供了一个分析和预判收入的思路。
因此，本文尝试基于《富途学习笔记一》对富途 2023Q3 的佣金收入和利息收入做一个简单的预判。
提前声明：这是一个简单且粗略的预判，只考虑了一部分对收入有影响的因素，除此之外可能还有很多因素会对收入产生影响。因此，这个预判无法保证准确性，仅供交流。
根据《富途学习笔记一》的分析，佣金收入受到交易金额和混合佣金率的影响，而利息收入主要受到融资融券规模、代客持有现金和市场利率等因素的影响（下图）。
现在 Q3 刚刚过去，市场活跃度和市场利率这两个影响因素都已经有迹可循，相关数据已经可以获取。因此，可以对佣金收入和利息收入做个简单的预判。
首先看佣金收入。
佣金收入受到交易金额和混合佣金率的影响，即：佣金收入 = 交易金额 * 混合佣金率。
交易金额又可以分为美股交易金额、港股+沪港通交易金额和其他市场的交易金额。由于没有其他市场交易金额的数据，这里只对美股交易金额和港股+沪港通交易金额进行讨论。
如下表可以看出，相比于 2023Q2，2023Q3 市场交易金额有微小的上涨，纳指成交量环比提升 1.91%，恒生指数成交额环比提升 0.66%。也就是说，相比于 Q2，Q3市场活跃度有微小的上升。
考虑到富途的交易金额与市场交易金额具有很强的正相关性，富途的交易金额可能也有微小的增长。
混合佣金率虽然整体是在上涨的趋势中（如下图），但是也有一定的上下波动。例如，2023Q1 的混合佣金率就比 2022Q4 的低。因此混合佣金率不太好说，就假设它不变。
因此，对佣金收入的预判是：
1）【事实】市场活跃度有微小上升 -> 【推论&有一定可能性】交易金额有可能有微小的上涨
2）【假设】混合佣金率不变
3）【结论&有一定可能性】佣金收入微小增长
接着看利息收入。
利息收入主要受到融资融券规模、代客持有现金和市场利率等因素的影响。
融资融券规模与市场活跃度有一定的正相关关系，而市场活跃度有微小提升，因此融资融券规模也可能有微小增长。
还是假设代客持有现金变化不大。
市场利率可以从美国联邦有效利率看，见下图。可以看出市场利率还在上升，从上季度末的 5.08 上升到 5.33。
因此，对利息收入的预判是：
1）【事实】市场活跃度有微小上升 -> 【推论&有一定可能性】融资融券规模微小增长
2）【假设】代客持有现金不变
3）【事实】市场利率上升
4）【结论&有一定可能性】利息收入增长
重要声明：上述对收入的预估没有考虑其他因素（例如新增有资产客户），而且所有推论和结论都是在一些假设成立的前提下，有一定可能性会发生，无法保证准确性。个人观点，仅供参考，不构成投资建议。
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