一、
明天就要上班了，不知大家有没有调整好状态？
节日期间，海外市场总体表现靓丽：
明天A股较大概率要稳住了，大家可以把精力集中在第一天的摸鱼大赛就行了。
今晚我重点去支持了一下我们的女足，比赛过程真是惊心动魄、荡气回肠,
祝贺女足姑娘们时隔16年重回亚洲之巅！
不过除了结果，女足决赛的过程，或许更有启发意义：在上半场0：2落后的情况下，女足并没有放弃，下半场连扳两球，补时阶段更是打进了一粒非常漂亮的进球，完成了从0：2到3比2的大逆转！女足姑娘用勇气、坚韧和智慧，完成了绝境反转，这才是最动人的！
这不由的让人联想到了投资。投资也经常面临回撤、亏损、落后挨打的局面，这个时候能否冷静下来逆向勇敢前行，才是最难得的。照理说，韩国队2：0的顺风球非常好打了，但是在坚韧勇敢、逆风飞翔的中国队面前，最终败下阵来。
很多时候，我们都不仅仅是观众，我们自己就是许多赛场的主角。在投资这个赛场上，我们也要逆势而为，冷静看清形势，以智慧和勇敢赢得比赛。
2008年10月，2012年12月，2016年2月，2018年10月，2020年3月，哪一次绝佳的机会不是逆境呢？
2022年2月，又是一次逆境，或许又是一次绝佳的机会。
二、
今年以来A股市场大幅度调整，很大程度上可能在于美联储紧缩预期的持续强化引发的估值调整。
从历史经验来看，美债实际利率的快速攀升将对全球高估值资产造成明显的负面压制。
那么，如果美联储持续加息，国内流动性宽松环境会必然性受影响吗？A股就一定会大周期调整吗？从历史来看，不是这么回事。
2002年以来，美联储一共出现过两次加息周期，第一次是2004年6月到2006年6月，第二次是2015年12月到2018年12月。
这两次加息周期中，有一个小规律：美联储加息的早中期，中美利率均出现了明显的背离走势，即美国国债利率持续上升的同时中国国债利率持续下行，而且持续很长时间。
而从A股来看，第一次加息周期中处于牛市初期的上行阶段；第二次加息周期，上证指数、沪深300指数处于股灾后大级别的反弹阶段。
因此，美联储持续加息进而引发全球流动性收紧，并不会必然性的影响国内流动性宽松环境，国内货币政策完全可以在很长时间内保持“以我为主”。
目前来看，我们认为A股市场本轮调整已经接近尾声：
第一，春节期间，紧缩预期阶段性消化，引发美股大幅反弹。春节假期的美股市场反弹幅度最为明显，显示当前市场已经基本阶段性消化联储紧缩预期。预计下阶段美债利率快速上行的压力会逐步缓解。
第二，当前各项政策措施对市场非常友好。政策面暖风频吹，稳增长政策形成合力只是时间问题。在近日市场大幅调整中，多家基金公司公告用自有资金购买旗下基金产品，并承诺较长时间的持有期。
第三，市场高估值已经得到较好消化，沪深300指数估值更是处于较低水平。在经历近期大幅回调后，春节前万得全A市盈率已回落至18.2倍，处于近十年估值百分位51%，我们研发的A股全市场温度计温度降至33°。而市场的代表性指数沪深300，即使考虑短期经济下行压力，存在盈利下修的风险，仍然可以认为目前处于合理区间。
第四，从统计规律来看，A股2月份上涨的概率很大。从2000年到2021年这22年中，2月份Wind全A指数上涨概率高达77%，是所有月份中上涨概率最大的月份。一是因为2月份市场流动性比较宽松，另一方面也反映了市场对3月份两会的政策预期。
市场筑底反转随时可能来临，当前位置没必要继续悲观。
当然，如果明天继续下跌，没有什么好奇怪的，也不用在意，越跌越M即可。
附：我开始养宠物了
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