借用《价值》里的一段话，回复您的提问。
①世界上只有一条护城河，那就是企业家不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。
实②际上护城河是动态的、变化的，我们不能将护城河局限于所谓的专利、商标、品牌、特许经营权等，护城河也不仅仅是成本优势、转换成本或者网络效应。这些护城河都是有生命周期的，所以所有的品牌、渠道、技术规模、知识产权等，都不足以成为真正的护城河。
③如果我们以长期的、动态的、开放的视角进一步理解护城河，这其中最重要的是，以用户为中心。坚持了这个中心，理解变化的消费者需求和市场需求，用最高效的方式和最低的成本持续创新和创造价值的能力才是真正的护城河。如果不能有效地创造价值，这条护城河就非常脆弱。