$顺丰控股(SZ002352)$ $韵达股份(SZ002120)$ $京东物流(02618)$
现在快递太卷了。
从拼多多花10块钱买了耳塞，隔音效果不好，于是申请退货，结果顺丰小哥上门取件了。当时几乎不加思考脱口问了一句：
拼多多现在退货都用顺丰了？
顺丰小哥好像说了句，量大发件有优惠。
可是我那只是十块钱的东西，退货包邮费，从山东运到广东，使用顺丰快递取件，够那个本钱吗？但是不得不说，退货上门取件使用顺丰，让作为消费者的我节约了不少时间。
之前发过物流行业三季报利润率的数据。
“同花顺iFinD”里提取的数据如下表所示，相比于行业最好的年份，如今的毛利率已经接近腰斩，从18.94%降至11.19%；而行业平均ROE从高峰时候的16.51%降至目前的7.23%。
虽然行业的收入在增长，但是行业利润率下滑了，而这绝不是物流这一个行业的情况；上周末去的某些新材料企业也是这种情况，公司的收入能够保持双位数增长，但是利润率在下滑。
这些现象让小北想起了之前看过的关于护城河的知识。
我们的GDP增长目标为5%，经济增速下滑，行业竞争强度变大，只有具备护城河的企业，才能守住甚至提升自己的利润水平。如果具备真实的护城河，企业就能呈现可以量化的好处。
一是好的盈利能力。
护城河能让企业获得远高于同行竞争对手的利润率，比如茅台卖一瓶酒能赚到的钱远远多于洋河股份。
从这次拼多多退货顺丰上门取件看，自建网络已经构成了顺丰的某种优势。
依托于自建网络，顺丰可以上下伸缩抢市场；既可以在高票单价的领域发挥优势，也可以通过降价抢占票单价低的市场。
现在的行业就是那么卷。
只有抢占更多的订单，才能不断摊薄公司的固定成本；而顺丰与拼多多的合作已经很久了。难道这就是大哥们强强联合组团的局？
量化护城河，还体现在公司的成长性上。
除了扩大销量，有护城河的企业通常拥有定价权，即使产品提价消费者也不会减少购买，从而让公司的收入和利润保持增长。
好的现金流量也能体现公司的护城河。
很多行业里收入规模最大的公司，同时行业内盈利能力最好、现金流量最好的公司。我们从历年三季报的数据看，顺丰控股的经营现金流一直都很好；如果公司投资支付现金的减少，规模效应提升，公司的财务状况会有所改观。
低成本优势也是企业的护城河。
低成本优势的来源之一是规模经济。
规模经济通常存在于固定成本远远大于可变成本的企业里。对固定资产投入大的企业来说，生产的产品越多，每件产品分摊的成本就会越低，企业的利润就会越高。
对顺丰控股来说，它的订单规模越大，单位成本就越低，它就更有实力去降价抢占市场，从而增加收入利润；而规模小且成本高的企业，可能会因为利润率过低被淘汰出局。
但是顺丰控股的竞争对手，还有一个京东物流。
就说这次买耳塞吧。
同一款耳塞，两年前在京东买9块9一件，昨天买9块7买了两件。而且京东昨晚下单以后，今天上午9点钟，快递小哥就给送货到公司了。
京东商城和拼多多卷；
京东商城和京东物流组队，拼多多和顺丰控股组队，两组再一块卷。
它们太卷了，社会太卷了。
原来以为摆烂是对生命的不尊重。
现在发现，就算我不摆烂，我使劲卷，我也改变不了什么东西。
所以，卷什么卷，就让我美美躺平就好啦。
