$健帆生物(SZ300529)$ $深南电路(SZ002916)$ $健盛集团(SH603558)$
前几天我去筛选公司了就没有更新公众号的文章，我把分析过的公司的分析要点都整理到了思维导图里，加上前面分析的13家一共有69家。
你是不是也想轻轻松松一天就能筛选十几家公司？其实这不难做到。因为财务分析是帮我们排除企业的，排除法可以快速提高你的分析效率。下面告诉大家我分析时的具体步骤。
一、打开2019年年报披露时间表并排除企业
截至今日已经有942家上市企业披露了年报，你从1月17号第一家披露年报的上市企业开始排除，先排除当前被ST的企业、历史上被ST过的企业；再排除你原来分析过的企业；再排除2018年后上市后的股票，其实剩下的公司并不多。
我为什么会对被ST的股票耿耿于怀呢？我就不怕错过了里面的绩优股吗？
我想说的是，你既然是绩优股又怎么会被ST，你见过恒瑞格力海天那些真正的绩优股被ST过吗？企业为了保壳通常都会申请政府补助，甚至卖股票卖厂房卖设备，无所不用极其，这样绞尽脑汁你还被ST了，说明这公司实在是病入膏肓了。我宁可错过里面可能存在的业绩爆发机会，也不会去冒踩雷的风险。
我为什么会放过新股呢？我肯定会错过里面那些时尚性感的股票，比如科技股。
因为我怕踩雷呀。哪家公司上市之前报表不是像花儿一样好看，但是上市当年就变脸利润下滑的公司实在是太多了。上市后没有经历过两三年时间的检验，我真的不敢说这是骡子是马。
还是那句话：我宁可错过里面可能存在的业绩爆发机会，也不会去冒踩雷的风险。况且投资从没要求过我们什么都懂，每个人都有自己的能力圈，你去买你看得懂的公司就可以了。
二、通过公司的基本情况排除企业
我们以分析卖袜子的健盛集团为例做介绍。
1、通过业务构成排除毛利率低的企业
健盛集团的主要产品是棉袜但是毛利率不低在30%左右，此外2019年这家公司88%的棉袜都用于出口。这是一家位于浙江杭州的企业，它的目标是成为全球化的产业链一体化的针织运动服饰制造领航者。江苏浙江和广东有很多这样的民营企业，把最普通的日用品卖到国外去。
2、通过股权质押排除有风险的企业
股权质押我原来很少留意，但是疫情之下情况特殊，很多民企都在通过股权质押补充流动资金。
健盛集团的大股东张茂义从2015年的5月份开始质押股票，到了2018年，张茂义的质押数量已经超过了所持股份的50%，截至2020年1月22日，质押比例为52.24%。那么，股东为什么要质押股票呢？还不是因为公司缺钱。很少见到哪家国企会去大额质押股份。
从2017年开始，健盛集团现金流的增长情况就不理想了，同时，公司大股东增加了股票质押数量。
三、通过三张报表排除企业
这是排除企业的过程中最关键的一环。可分解为五个步骤。
第一，看百分比资产负债表。
第二，看同步增长利润表。
第三，看百分比利润表。
第四，看现金流量表。
第五，做杜邦分析。
看过一家公司历年收入和扣非净利润的同比增长情况，你基本就能排除50%的企业了，当然这样做的前提是你是一个喜欢稳定增长的人，你要找的是海天这样稳稳的公司，你从没想过要从跌宕起伏的业绩增长中寻找投资机会。
下面是健盛集团同比增长利润表的截图。
下面是我分析健盛集团报表的时候做的笔记。
1、商誉高说明公司做了很多并购；
2、货币资金含量10%说明公司资金并不充裕，所以公司会去借款，股东会质押大量的股票；
3、公司的管理费用高，进而导致净利率只有10%左右，虽然公司的杠杆在加大、资产周转加快，但公司的净资产收益率还是不到10%。
分析到这里，基本就可以排除健盛集团不是我要找的公司了。
四、分析一家公司最重要的是什么？
其实上面提到的排除法只是小巧，你只需要做到了下面这句话，根本就不用记住这些繁琐的步骤，这句话叫做：打破砂锅问到底。
举例来说，当你看到健盛的股东质押股票，你肯定要去问什么，你很快就会从报表里面找到答案——公司缺钱。
公司为什么缺钱呢？因为它在做并购在扩大投资，但是公司的盈利能力不是很好，所以只好借款。而且公司又不会省钱，公司管理费用一直远高于销售费用，管理人员数量比技术人员和销售人员的和还要多，这家公司的管理有问题。
分析了这么多公司，我也找到了几家公司，那感觉真的是茫茫人海跟它相遇，在一堆苍蝇里找到了几朵茉莉花，太难太难了。希望你会有这种死磕的好奇心，也会遇到你想要的好公司。