summit涨幅270%，康方涨幅30%，差异核心因素是什么？

这几天不少康方坚定者稍微回了点神，抄底的不管如何起码成本肯定是降低了，拿着的估计浮亏也都回来了，总体还算好。

只是可惜了两个实实在在的超级大利好，就这样呗狙击磨灭了，但是，磨灭的只是短期的股价，中长期企业价值的提升是实实在在的，也就是股价迟早还是要把发生的事实进行价值兑现，所以，我的思路就是等着好了。

回归到主题，这个话题估计绝大多数人都是一脸懵逼的，今天难得有闲暇时间，整理几句，给大家参考：

首先，我们要搞清楚，ak112 vs K药，单药头对头一线nsclc成功，价值是由哪几部分构成的？

1、一线nsclc，k药最大的销售额来源，拍脑袋大致2023年130亿美金，也就是k药销售50%以上，其中，单药疗法占大约30-40亿美金，也就是K药总体销售额12-15%左右。

从这个角度看，单药头对头成功，毫无疑问是有一定市场价值的。但是，目前仍局限在国内市场。

回到标题，这就是当前市场投资人看得见的价值，所以涨30%。

2、这个头对头成功，更核心的价值在于，很清晰明确的说明了：AK112具备挑战K药所有适应症的巨大潜力。这是支撑summit涨270%的核心。

单药头对头，直接证明了：排除任何其他影响因素的情况下，AK112 比 K药更好。

k药250亿销售额中，210-200亿美金都源自于“k药联合疗法”。

因此，“AK112 比 K药更好”的这个结论，带来的预期是：K药所有联合疗法，AK112联合疗法，都有很大的机会能赢。

这里展现的是：AK112对于全球所有PD-1单抗强大的迭代能力。非常有力地验证了双特异性抗体的逻辑。当然也这个是很宏大的目标。

这是美国投资人多看到的价值，而国内投资人没几个看得见。这是summit和康方股价表现差异的核心因素。

不是我说，国内的投资人，着实是需要好好提升一下专业能力，理解研发，理解临床，理解创新药销售。

很多投资机构或者券商，找了一个认知层次和地位水平都很低很低的人，就作为所谓的“专家”，一通分析，信以为真。就我知道的很多个不小的私募机构，暴跌前持有，暴跌后买入，听完“专家”发言，减的减，清的清，挺惨的。

你们怎么知道那个“专家”没有夹带私货？没有个人情绪？利益诉求如何？

好玩的是，因为头对头结果，默沙东大致跌了60-70亿美金，差不多就是一个summit的市值。以后大家介绍康方的时候，就说是“那个可以撼动默沙东”的公司。悲催的是，summit550亿市值，康方只有360亿。

3、康方的价格巨幅波动，让AH散户都知道了康方；AK112 头对头K药成功，让AK112成为了创新药领域的国货之光；AK112-301和303数据的发表，让康方生物的新药，在全球医学和临床界的认可度大幅飙升；这一系列结果，也在国际创新药市场，从一个nobody，变成了炙手可热。

总体而言，可以预期的事，这一系列很短暂时间内发生在康方生物身上的事情，会让企业从临床、药品销售、市场交流、国际合作、政府关系、行业地位、品牌可信度等等等等，全方位得到巨大的升级，表现为社会资源向企业的青睐，最终反馈为企业长期稳健发展的持续推动力。$康方生物(09926)$ $默沙东(MRK)$ $Summit Therapeutics(SMMT)$

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