$腾讯控股(00700)$
相比于腾讯，茅台的麻烦才刚刚开始
橡树的霍华德的著名钟摆理论：像钟摆一样，周期是无处不在的。你要清楚你所处于的钟摆周期的位置。
虽然不是很明显，还是可以看出，腾讯正处于钟摆从底部向高位的摆动当中，而茅台正在从钟摆高处向低位摆动。
腾讯在21年经历了高位之后，因为各种利空，经历了惨烈的业绩和估值双杀，在22年底探底。现在利空出尽，业绩正在大踏步的回归，而股价的涨幅虽然并不明显，但是也大幅跑赢了指数（在现在市场又一次一片鬼哭狼嚎之时，腾讯的回报跟去年十月相比已经是50%的增幅，不可谓不高）。对腾讯来说，未来一年业绩的看点是视频号的兑现和游戏版号重新发放带来的增量，小程序和小游戏也许会有惊喜。至于股价，市场的情绪需要时间来调整，所以当下股价依然处于底部，随便加仓，要珍惜，忽略短期波动。
而茅台（或者说高端白酒）的问题在于库存。过去几年高端白酒的亮眼业绩，其实是通过压库存而透支了未来许多年的销售。在这个终端价格上（刚刚跌破2600），开瓶率会大大低于出厂率，渠道商压力很大。个人估计，茅台的终端价格最终会跌至1500一线，然后开瓶率大幅提升而消化渠道。但是茅台毕竟是股王，而且私募重仓，股价要跌下去需要时间。只能是当终端价格大幅下跌，“年轻人不喝白酒”的声音响彻市场，对白酒的长逻辑产生怀疑的时候，茅台的股价才有可能大幅下跌。
而估值上，互联网包括腾讯正在多年的估值底部，而白酒的估值算是中等偏高，没有异议吧。
至于操作，不用多说了吧，这个时点要重仓腾讯或者互联网ETF，等待市场对高端白酒做出调整。一定要记住，需要耐心耐心还是耐心，市场的调整需要的时间通常比我们想象的要长的多。
当然市场是不可预测的，这些都是大概率发生的，并不是确定发生的事情。
地产也还是会起来的。一样需要时间而已。估计地产回归需要的时间比互联网要长，毕竟，互联网的业绩已经出来了，地产的业绩还处于底部。