$中科创达(SZ300496)$ 自年报发布以来，中科创达走势颓废，我个人持仓也损失严重。即便如此，我还规劝各位越是如此，越要保持冷静。再次翻年报，希望能寻到一点蛛丝马迹，以坚定持股信念。按照公司利润表还原单季度的财务情况，如图所示：
从单季度数据看，公司前三季度各项财务数据均与规模保持平稳增长，基本没有太大变化。但是画风一转，四季度营收在与三季度保持平衡下，营业成本变化巨大，相比第三个季度，营业成本差值高达2亿元！我做了两个设想：第一公司向员工股权激励现金行权，查证发现，仅有股权激励行权，未有现金行权，这个排除掉。我又猜想是不是员工人数增加导致职工薪酬变化，2022年公司领取员工薪酬人数为13232人，支付的职工薪酬为26亿，人均薪酬19.65万；2023年员工数量为13119人，支付的薪酬为28.4亿，人均薪酬21.66万元。相比22年，工资上涨为9%，当然了，这个数字包含有社会保险，实际涨幅应该没有这么高。在北京乃至全球看，公司的技术人员工资似乎并不高，当然了，这只是平均数，但公司每年的股权激励和行权等却是屈指一数的。工资薪酬上涨影响了营业成本的逻辑大概率是对的，实际上真的如此么？
在年报P17，公司明确告知直接人工为14.34亿元，比22年15.29亿下降6.21%。人工薪酬对营业成本增加构不成影响，甚至还下降了1亿元。当然了，这是全年的数据，不能看做四季度的，那么我们只好用现金流数据做衡量。23年一季度职工薪酬6.15亿，二季度薪酬6.58亿，三季度薪酬6.62亿，四季度薪酬高达9.26亿，高出三季度2.64亿元！因为工资支付具有一定的平滑性和稳定性，那么看一下22年四季度数据，薪酬依然为6.25亿。那么这个数字就非常蹊跷了，影响这个数字的因素有两个，一是公司调整了人员学历结构，本科以下增加66人，本科学历人员减少289人，硕士学历增加109人，博士及以上学历增加3人。对于硕士学历和博士学历人数增加，我可以理解为公司对技术的投入要求更高了，但本科以下学历增加66人，似乎不妥。但想到智能软件业务的复苏，我就释然了。
人员的调整大概率是主动的，那么也就预示着公司赔偿性支出增加，同时战略性的调整明显是为了推动公司业务发展，也就是智能驾驶和智能物联领域全力开火，结合公司年报中说的，智能驾驶和智能物联进入回收期，满满的预期啊。二是公司研发支出持续增加影响职工薪酬但不影响营业成本，相比22年，研发支出增加2.4亿元，其中研发支出中的人工成本影响职工薪酬1亿。
营业成本中还有一个重要的科目，就是无形资产，翻看近两年无形资产摊销发现，2022年公司无形资产摊销1.3亿，2023年摊销为1.88亿，摊销增加了0.6亿！WHY？公司的无形资产-专利尤其是自有软件摊销大比例上升，由期初的1.7亿上升至3.17亿！大部分的无形资产摊销都是在第四季度摊销，有兴趣的球友具体看年报P167。
通过以上分析，基本可以推测，公司主动调整人员结构和开发支出转软件摊销导致营业成本上升，也正好解释了四季度没有赚钱的原因。
结合往年数据看，第四季度的营收增长要远远高于前三个季度，但23年度四季度营收与三季度持平，虽然受整个市场经济下滑的影响，但也有可能是在销售价格上做了让步，以期望获得市场占有率。
公司的年报披露不仅在逻辑上对得上，在数据上也能够获得验证，公司的开发支出在23年基本全部转到无形资产，预示着公司潜在的利益流入。
智能驾驶领域，包括智能驾驶系统、车身及舒适域系统、发动机控制系统、底盘控制系统、娱乐系统、新能源三电系统和信息网联系统。主要分为软件和硬件部分，其中，经纬恒润和德赛西威偏硬件部分，属于第一梯队，主要是各种域控制器，大概流程是贴片焊接、算法和软件注入、涂覆、组装等，由硬件向软件延伸，销售毛利率保持在20-28%之间。光庭信息和中科创达偏软件，属于第二梯队，主要是对各种智能驾驶舱系统和智能驾驶的各种优化，由软件向硬件领域延伸，其毛利率保持在30-40%之间。
鉴于其他公司尚未发布年报，数据尚不统一，具体等年报出来了，一起做数据分析。
我有理由相信，公司2024年会进入一个比较好的收获期。各位球友，预祝大家今年在中科创达上挣到应得的，坚守，也是一种信仰。@今日话题