$神农集团(SH605296)$$牧原股份(SZ002714)$
时间过得很快啊…猪周期底部又过了一年了，每年都觉得是底部？结果呢
神农去年可是突然间让我兴奋的公司之一啊…
今天又是闲了的一天（我一闲就打上市公司电话），时经一年，我再次把猪企的电话打了一遍…
梳理对比一下：
牧原2023年完全成本：15元，现金成本：13.5元，目前成本：15.8元，PSY：27头，2023年出栏量：6380多万头。2024年目标未定！目前负债：59.65。
神农2023年完全成本：16.2元，现金成本：15.2～15.6元，目前成本：14.6元，2024年目标：15.2元，PSY：27头，2023年出栏：150多万头，2024年目标：250万头。目前负债：22.27%。
温氏2023年完全成本：16.7元，现金成本约16元，2024年目标成本：15～15.6元，PSY：22头，2023年出栏：2626万头，2024年出栏目标：3000～3300万头。目前负债：60.31%。
新希望2023年完全成本：16.7元，现金成本约16元，2024年目标成本：15.5元，PSY：25头，2023年出栏：1768万头，2024年出栏目标：不敢定。目前负债：72.76%。
天邦2023年完全成本没有出来，有Q4的：16.6元（Q4是整个行业成本低点），现金成本约15.6元，PSY：25头，2023年出栏：700多万头，2024年出栏目标：不敢定。目前负债：87.03%。
正邦：因为公司刚刚重整，不在正常阶段，所以不对外公布这些信息（不敢公布），2023年出栏：547万头，负债：162.61%。
东瑞2023年完全成本：17.8元，现金成本约16.8元，2024年目标成本：15.8元，PSY：22头，2023年出栏：62万头，2024年出栏目标：80～100万头。目前负债：47.82%。（公司大部分供香港市场，香港市场比大陆销售价格高2～4元）
唐人神：不对外公开数据，如果要知道具体的可以来公司调研（正邦情有可原，他怕啥？遮遮隐隐的公司再好也不敢碰）2023年出栏：371万头，2024年目标：450～500万头，负债率：64.75%。
巨星：没有人能回答我这几个简单的问题负债：56.59%。
结论：
牧原还是猪企里的YYDS。这点没有改变。唯一的缺点也是不可避免的缺点就是负债。（牧原的折旧成本无人能敌，因为只有他是自繁自养。大概在10%左右。）
神农说几点：
1：未来负债率会控制在40%以内。
2：未来代养比例会提高到70%～80%。
3：云南饲料成本比其他地方贵1元左右，猪肉销售价格比其他地方便宜1元左右。
4：两广（广东，广西）的成本比全国其他地方便宜，猪肉销售价格比全国其他地方贵。到2027年布局大概是云南300万头，两广200万头。
5：目前完全成本全国最低，做到14.6元。（折旧成本大概0.6～1元。）
6：今年大解禁，11月份最多。
其他的就不说了。温氏很稳，但是我也不知道为啥成本下不去？
猪周期能不能活下去的三大生命力比的是：防疫，现金，成本。所以看完成本，只有牧原是YYDS，看完负债率只有神农是最靓的仔。防疫这块水很深，不是小散能看懂的了…（靠运气吧）。
能活下去很重要，下一个猪周期高点，大家都会发大财，股票也都会翻几倍。前提是活着。所以现金，成本是活着的基础。
目前很难估值，我只看牧原与神农，毛估估看牧原不贵，但负债太高，如果猪价跌破现金成本，那么卖得越多亏得越惨。神农担心几点，1：今年大解禁。短期（1～2年内）波动可能会很大。2：云南主场的地利不好（成本高，售价低）。这样管理要持续如履薄冰。一不小心就凉凉了。3：没有好价格。
坏消息是投资者最好的朋友，它能够让我们以很低价格去购买未来。—沃伦·巴菲特
所有的神话都来自于戴维斯双击……