前面的第一篇点评了决定的前三章，今天的第二篇点评四到六章。和经济相关性大，和股市相关性大的内容我会着重点评，其他的就简单带过了。
第四章 构建支持全面创新体制机制
这一部分主要包含3条：（13）深化教育综合改革。（14）深化科技体制改革。（15）深化人才发展体制机制改革。 这一部分和经济的直接关联度不大，但是考虑到科学技术是第一生产力。这一部分对于我国经济的发展，特别是制造业向高科技转型，向高端制造转型非常关键。
我国目前在几项关键技术领域（芯片制造，商用发动机）被欧美卡脖子，究其原因就是在改革开放之初科技领域部分人倡导：造不如买，买不如租。就以光刻机为例，其实我国的技术起步并不晚，在上个世纪中美邦交正常化后，很多重大项目在错误思想的指导下暂停了，转而全面购买欧美的技术甚至产品，这其中就包括光刻机。
现在回头看，我们在科技发展的道路上确实走了一些弯路。如今交了学费，国家痛定思痛，重新开始加大对基础科学，新兴技术，尖端技术，交叉学科的投入。现在很多人在说什么人口下滑，其实只要生产效率提升足够快，人口缓慢下滑并不是不可解决的。
这一章的内容最直接影响的是教育系统内的从业者。在深化教育改革这条里面和普通人关系较大的是这句：完善义务教育优质均衡推进机制，探索逐步扩大免费教育范围。感觉未来中国可能要普及12年义务教育了。
第五章 健全宏观经济治理体系
这一部分总共有4条，分别是：（16）完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制。（17）深化财税体制改革。（18）深化金融体制改革。（19）完善实施区域协调发展战略机制。其中，有两条是我在前期点评中重点期盼的改革，即财税改革和金融体制改革。
之前的专栏文章《这次大会很重要》里面阐述了为什么财税改革重要，分税制的一些弊病（事权和财权比例不一致），未来调整的方向等。那么在决定中，财税改革到底要怎么改呢？我们先看原文摘录：
健全有利于高质量发展、社会公平、市场统一的税收制度，优化税制结构。研究同新业态相适应的税收制度。全面落实税收法定原则，规范税收优惠政策，完善对重点领域和关键环节支持机制。健全直接税体系，完善综合和分类相结合的个人所得税制度，规范经营所得、资本所得、财产所得税收政策，实行劳动性所得统一征税。深化税收征管改革。
建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系。增加地方自主财力，拓展地方税源，适当扩大地方税收管理权限。完善财政转移支付体系，清理规范专项转移支付，增加一般性转移支付，提升市县财力同事权相匹配程度。建立促进高质量发展转移支付激励约束机制。推进消费税征收环节后移并稳步下划地方，完善增值税留抵退税政策和抵扣链条，优化共享税分享比例。研究把城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加合并为地方附加税，授权地方在一定幅度内确定具体适用税率。合理扩大地方政府专项债券支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。完善政府债务管理制度，建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制，加快地方融资平台改革转型。规范非税收入管理，适当下沉部分非税收入管理权限，由地方结合实际差别化管理。
适当加强中央事权、提高中央财政支出比例。中央财政事权原则上通过中央本级安排支出，减少委托地方代行的中央财政事权。不得违规要求地方安排配套资金，确需委托地方行使事权的，通过专项转移支付安排资金。
点评：
看到这段的重点基本是3块：个税进一步完善，拓宽地方财政来源包括税收和专项债，增加中央事权。原来的分税制中财权和事权不匹配是最大的问题。可以看到这次的税改细则对这一问题做了针对性应对。
首先是增加地方财政的税源，比如：消费税逐步下移地方，地方附加税可自行制定税率。消费税后移和稳步划转地方对我国的经济发展影响很大。消费税原来是100%中央税，我国纯中央税只有3大类：消费税，关税，证券印花税。
消费税主要是四大支柱：烟油车酒，其中烟草占比最高达到消费税金的53%，燃油占33%，汽车占7%，酒类占4%。这四项之和占消费税的97%。网上流传的段子：中国造航母的钱都是烟民贡献的。这话说的不无道理。
过去消费税是在生产环节征收，比如：茅台出厂的时候按照未税出厂价*出货量*消费税率计算消费税，并由茅台公司代缴。所谓征税环节后移就是未来消费税不在生产环节征收，而是在批发或者零售环节征收。
征收环节后移带来的影响还是比较大的，最容易想到的是在税率不变的基础上，征税额可能会提升。比如，我们以茅台为例，假设出厂价1169，卖给经销商1000瓶，每瓶1斤。茅台的从价税率20%，从量税率0.5元/斤。从2017年开始统一按照未税价格的60%征收，所以，这批茅台共需要茅台厂代缴消费税=（1169/1.13）*60%*1000*20%+1000*0.5=124140+500=124640元。但是，如果我们将征税环节放在零售环节，茅台一瓶售价2000元，那么零售商需要代缴消费税=（2000/1.13）*60%*1000*20%+1000+0.5=212389+500=212889元。
由此可见征收环节后移后，同样的税率多征税8.82万元。对于定价权很高的产品，多征的消费税会大多数转嫁给最终消费者，引发商品价格上涨。对于定价权较低的产品，厂商可能会选择自己度让利润空间，这样会加剧行业内的弱肉强食。对于四大消费税支柱产业，烟草和成品油几乎是国家垄断的，不可能出现竞争加剧的情况。白酒的价格空间已经完全拉开，也不太可能出现这种情况。最终，最可能引发行业集约度提升的就是汽车制造业。
征收环节后移的另一个变化是税源从生产端向消费端分散，比如：原来茅台酒的消费税都是由酒厂代征。消费税原来属于中央税，地方一分钱都留不下。未来如果改成零售端征收，那么就看哪个省卖出去的茅台多，那个省分到的消费税就多。当然，如果征收环节在批发商代缴，贵州想要把税留下来也容易，让茅台集团自己搞个一级总代，所有的批发都从茅台集团这个一级总代走，就可以把消费税归属地方的部分全部截留下来了。
除了增加地方政府税源外，还通过增加中央事权减少地方事权的方式进一步平衡中央和地方在财权和税权上的比例失衡。此次税改的大方向是正确的，后面就要看执行的力度和节奏。当然，税改也有失意者，比如房地产。因为过去地产黄金20年，地方政府为了增加房地产相关的收入或多或少成为了房价上涨背后的推手之一。如果此次财权事权重新平衡后，地方政府对于推高房价的兴趣会降低不少。
说完了税改再来说一下金融体制改革，先看原文：
（18）深化金融体制改革。加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制。积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。完善金融机构定位和治理，健全服务实体经济的激励约束机制。发展多元股权融资，加快多层次债券市场发展，提高直接融资比重。优化国有金融资本管理体制。
健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展。支持长期资金入市。提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度。建立增强资本市场内在稳定性长效机制。完善大股东、实际控制人行为规范约束机制。完善上市公司分红激励约束机制。健全投资者保护机制。推动区域性股权市场规则对接、标准统一。
制定金融法。完善金融监管体系，依法将所有金融活动纳入监管，强化监管责任和问责制度，加强中央和地方监管协同。建设安全高效的金融基础设施，统一金融市场登记托管、结算清算规则制度，建立风险早期纠正硬约束制度，筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系。健全金融消费者保护和打击非法金融活动机制，构建产业资本和金融资本“防火墙”。推动金融高水平开放，稳慎扎实推进人民币国际化，发展人民币离岸市场。稳妥推进数字人民币研发和应用。加快建设上海国际金融中心。
完善准入前国民待遇加负面清单管理模式，支持符合条件的外资机构参与金融业务试点。稳慎拓展金融市场互联互通，优化合格境外投资者制度。推进自主可控的跨境支付体系建设，强化开放条件下金融安全机制。建立统一的全口径外债监管体系。积极参与国际金融治理。
点评：
实话说，和财税改革相比，金融体制改革这块可以说的内容不多。可能是我长期跟踪银行业的政策面。目前看到的内容基本都是之前谈到的，包括：做好五篇大文章，强调金融行业服务于实体经济的定位，增加直融比例等。
在资本市场部分，关于鼓励分红，支持长期资金入市，强监管等等都是早就被说了很多遍的东西。唯一值得注意的是，这次提到了投资和融资相协调。老股民都很清楚，中国的股市从成立之初就是重融资，轻投资，股市的根本性定位问题没纠偏，想要在股市获得投资收益就比较困难。此次提出投资和融资相协调，已经算是一个很大的进步了。
关于构建产业资本和金融资本之间“防火墙”的说法也是刚出现的。联系起前一段的央企退金令。后期对于金融行业的准入和监管会更加严格。