做成了一个日内,其他还在等机会
图1
从图1中我们可以看到新时代信托截至2019年底信托资产3224.42亿。但是,我们要注意,这份报告是4年前的数据。2020年新时代信托被前银保监会接管后并没有再披露任何新的财务报告。所以,很显然经过了2年托管+2年营运后目前新时代信托的管理资产肯定要远远小于这个数额。一般信托都有存续期,到期要么兑付要么违约。我们看一下2019年年报披露的产品到期情况,如下图2所示:
图2
从图2中我们可以看到2019年到期信托产品总规模约780亿。一般信托公司的产品发行是有一定延续性的。所以,可以预见后面四年每年到期的产品应该也是大几百亿的规模。那么到现在为止估计存量信托产品的规模已经基本清理完毕。
另外,我从新时代信托的官网上看到在接管期结束前,新时代信托已经和99.5%的自然人投资者达成了权益受让签约(即债权赔付),如下图3所示:
图3
虽然我们没有最新的财务数据,但是根据已经披露的信息看,大概率新时代信托现在是一个比较干净的壳公司。其主要价值在于手中的信托牌照。
信托牌照价值缩水
可能有人会问,既然是个比较干净的壳,又有信托牌照,那为何2022年那次拍卖股权失败?今年为何要降价拍卖?这些问题的原因都是同一个:信托牌照的价值显著缩水。信托牌照曾经是我国所有金融牌照中(银行,保险,证券,基金公司)最稀缺的,历史上虽然发行过不少信托牌照,但是经过2000年信托行业整合后,信托牌照数量大幅缩水。2007年之后更是没有再发行任何一张新的信托牌照。目前,国内还在正常使用的信托牌照总共只剩67张。
信托牌照被称为金融行业的万能牌照,基本上所有的金融活动都可以在信托公司完成。在2018年之前,信托行业最主要的盈利模式是做通道业务,即帮助银行,地产公司将信贷需求包装成同业或者集合理财产品。可以说过去中国信托公司的发展主要是依赖影子银行。2018年之后,银行业迎来强监管,原银保监会大力压缩影子银行。失去了生存的土壤,信托公司的业绩大幅缩水,信托牌照自然也就成了鸡肋。
招行为啥对信托牌照念念不忘?
其实,这不是招行第一次求购信托牌照了。2007年,招商银行曾洽谈收购西藏信托,并于2009年8月3日签订《产权转让协议》,拟以3.64亿的价格收购西藏信托60.5%的产权。但是,这一收购报备给当时的银监会迟迟未能得到监管的批文,最终不了了之。
既然前面说了信托的核心业务生存空间基本消失,信托牌照价值大幅缩水。那招行为何还要考虑收购新时代信托这个烂摊子呢?个人理解,主要是在招行的大财富管理业务中,信托找到了全新的应用场景——家族信托。
根据中信登数据显示,2023年1月,信托行业新增家族信托92.07亿元,环比增长40.44%,家族信托连续数年“井喷式增长”的势头仍在延续。截至2023年一季度末,招商银行家族信托存量单数突破1万单,持续领跑行业。
2023年3月,监管部门下发的“信托业务分类新规”将信托业务划分为资产服务信托、资产管理信托以及公益慈善信托,三大类共25个业务品种。资产服务信托业务是信托公司区别于其它资产管理公司的核心差异化牌照业务,其中财富管理服务信托最受瞩目,包括家族信托、家庭服务信托、保险金信托、特殊需要信托、遗嘱信托等。
招行作为国内私人银行的领头羊,财富信托的需求会持续高速增长。与其和外部信托公司合作,不如自己收购一家信托公司,肥水不流外人田。这一点,兴业银行给出了很好的示范效应。根据兴业银行2023年年报披露:兴业银行联合兴业信托落地家庭服务信托创新业务116 单,成立金额1.8 亿元。
最后反馈一下粉丝们的疑问,如果招商银行真的完成对于新时代信托的收购。我是支持的,专业的事交给专业的人去做。我相信按照招商银行在业内这么多年的专业性,肯定已经对此进行了完备的评估。作为股东,不要干涉招商银行正常的商业经营,毕竟你既没有掌握足够的信息,也不具备足够的专业知识。
@今日话题 @@雪球创作者中心 $招商银行(SH600036)$
印象中信托年限大于3年的有,但不多,大部分的雷应该都已经排了,招行领导班子又不是傻子,怎么会接烫手山芋
冰哥,提个问题,为啥四大行屡创新高,但招行平银却离新高还非常远?都是银行板块,这是为啥呀?还有一些地方行也新高了,但看财报也没太优秀呀?不公平呀
月
我也反对,这东西有个毛用。
玩得好滑溜