最近，股票市场上的热点事件就是金帝股份的限售股转融通做空。事情的大概背景是这样的：9月1日，金帝股份登陆A股，并同步被纳入融资融券标的。中证金融公司官网数据显示，9月1日，金帝股份转融券融出470万股，期末余额2.27亿元。金帝股份战略配售数量为470.0871万股，占发行数量的8.58%。金帝股份高级管理人员与核心员工设立的专项资产管理计划，即：国信证券金帝股份员工参与战略配售1号集合资产管理计划、国信证券金帝股份员工参与战略配售2号集合资产管理计划（ 合称“金帝股份资管计划”），为该公司战略配售投资者，限售期为12个月。简单的说就是限售股通过通过转融通系统，把限售1年的股票转给了做空机构，在开盘当天抛售。
这事后来被眼尖的人发现发布在网上。于是，这就像在茅坑里扔了一枚炸弹，股民们群情激粪，纷纷声讨无良高管勾结做空机构做空股市，更有法盲抛出观点说这是违规减持，要求证监会责令整改，不行就抓人。正赶上前最近我乐家居等几个违规减持的案例被处罚，一堆韭菜跟帖：抓人，抓人，抓人！好像抓了人他们亏的钱就能飞回来一样。
最开始，我也没打算过来点评这个事情。毕竟，我也从不参与新股的炒作，打新之后都是第一天就抛掉。而且一年也中不了几只新股，加一起收益也就几万块，压根不值得我费心。我当时心里的想法就是，韭菜真是活该被收割，被人卖了还在帮人家数钱。
有人做空让股价回归理性不是挺好的么，难道都想高位去站岗？至于什么违规减持，这就是典型的法盲，限制减持，并没有限制转借。转融通是一项合法的证券业务，一般是长期持股者通过短期出让股权获取渡让权益的权利金。到期后对手方需要凑够股权还给出借方。所以，从本质上转融通并不是减持，只是短期增加了市场上的流通股票供给。
果然，周二晚间证监会针对金帝股份转融通的事情给出了回应：
9月19日，证监会发布答记者问称，经证监会核查，金帝股份战投出借的限售股转融券给13家证券公司，由124名投资者融券卖出，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。
针对市场质疑战投出借限售股会否出现绕道减持行为，证监会有关部门负责人称，证监会对战略投资者出借证券行为严格监管，将充分听取各方意见，进一步论证评估上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则。
看到证监会的官方回复，网上很多股民先是愤怒，然后疑惑，最终如同斗败的公鸡。我看过证监会的表态，会心地一笑。上面的意思很清楚了，就两个字：不管。很多股民缺乏独立思考的能力，很容易被网络上的所谓KOL牵着鼻子走。
对某件事情的观点首先要搞清这件事到底动了谁的奶酪。我们先来看看各方得到了什么或者失去了什么。高管战投从这件事上获取了很大的利益么？并没有！好多带节奏的媒体用什么出借年化收益率26%作为炒作点，说限售股东变相减持牟取暴利。这完全是扯淡！年化26%是挺高的，但是借期很短啊，基本都只有1个月。转融通收益相当于获利2.17%。未来，就算再有转融通的机会估计利率也不会这么高了，最终限售1年能搞到5%-10%的超额收益就很不错了，有何暴利可言？转融通的那点收益远远抵不上股价被做空下跌的损失。
在这个事件中，做空一方从最终的结果看确实获得不小的收益。但是，26%的年化做空成本本身空方也承担了不小的风险。而且，他们的收益主要来自于拉高爆炒新股的对手盘。一般股民只要不参与就不会受伤害。
拉高炒作新股的游资才是限售股转融通的最大利益受损方。因为，市场流通筹码的短期供应增加相当于增加了他们控盘市场所需的资金量。以金地股份为例，上市后正常流通股4900万股，凭空多了470万流通股，相当于筹码多了将近10%。
最后再看看监管方，这件事情主要的影响是短期增加了市场内股票的供应，降低了新股炒作的高度。适度做空，有助于让新股尽快尽快完成向价值回归。所以，换做我是监管方我也不管。
可能有人会说，既然这样证监会为啥不干脆把炒新股的游资给封杀了，反正他们在后台通过中登可以看得一清二楚。个人认为，正所谓水至清则无鱼。大家可以回顾一下在最近2个月新股爆炒之前是什么情况？散户申购股票的积极性大幅降低，有些股票出现了弃购率上升的情况。如果长此以往下去，可能会出现新股发不出去的情况。
中国的股市直到目前为止，融资依旧是第一位的任务。所以，监管对新股炒作本身是乐见其成的。但是，不能太过火。因为新股炒作本质上就是负和博弈，典型的游资收割韭菜的过程。默许限售股转融通其实就是暗示游资割韭菜可以，但是不能太过头。