1, 股东分析:
中报股东变化:从3月底的22.27万户减少到半年报的21.77万户，第二季度减少了0.5万户。前十大股东中沪股通增持了9600万股，其他股东都没有任何变化。
2，营收分析：
根据2022年中报，浦发银行营收986.44亿，同比增长1.31%。净利息收入686.81亿，同比增长1.51%。非利息收入中手续费收入152.81亿同比增长0.1%。归母净利润301.74亿同比增长1.13%。更多的数据如下表1所示：
表1
从表1的数据中，我甚至找不到特别想要点评的内容，所有数据给人的感觉就是“躺平”，既没有增长也没有下降。按照惯例分析一下净利息收入吧。
净利息收入同比增长1.51%，结合总资产增速4.54%看，净息差应该同比下降了，但是根据中报披露浦发今年上半年的净息差1.84%和去年同期持平的。这说明浦发银行的平均生息资产增速低于总资产的增速。这种情况有两种可能：1，浦发的资产规模是冲时点做出来的增长。2，浦发将更多的资产配置在非生息资产上，比如：交易性金融资产等。到底是哪一种后面来分析。
下面我们先来看一下浦发银行净息差的具体表现，如下图1所示：
图1
从图1中可以看出生息资产平均余额的增长只有1.77%，确实比总资产增速要慢一些，符合净利息收入的增长。在生息资产方面，净利息收益率同比下降了4bps。这个降幅是非常小的。分开看贷款收益率同比降了10bps，实话说这个降幅并不大。
细分进去看对公贷款收益率持平于3.94%。零售贷款从6.24%下降到6.02%降幅22bps。票据贴现从3.11%下降到2.82%下降了29bps。结合近期我看的多家银行中报的净息差分析，我总结出资产收益率的几个特点：1，收益率越低的降幅越小。2，规模扩张越快的降幅越大。以浦发银行为例，对公几乎没降主要是因为3.94%这个贷款利率已经非常非常低了，基本上可以理解为浦发在对公贷款上基本放弃了风险定价，用最低的利率做风险最小的客户。零售贷款的利率浦发明显高于招行，所以浦发同比降了22bps，招行只降了6bps。对于贴现，浦发银行规模基本没有增长，对应的利率下降29bps显著小于其他股份行。很多贴现规模大幅扩张的银行贴现利率掉了接近60bps。
综合这几种情况一句话总结就是：我已经躺平了，没有油水可挤了
负债成本这一块，虽然浦发银行的存款成本同比上升了8个基点。但是由于低成本的存款在负债中占比提升，叠加受流动性宽松影响，同业负债和已发行债务证券成本下滑显著。最终浦发银行的整体负债成本实现了同比下降。
3，资产分析：
根据2022年中报，浦发银行总资产85059.59亿，同比增4.71%。其中贷款总额47740.52亿同比增长2.82%。总负债78120.93亿，同比增速4.68%。其中，存款47458.33亿，同比增4.68%，更多的数据参考表3：
表3
从表3中我们看到整体资产负债表扩张乏力，而其中贷款的增速更是低于总资产的增速。前面营收分析的时候留了一个问题：为何生息资产平均余额的增速低于总资产增速。我们检查资产负债表关于金融投资部分可得下图2：
图2
从图2中可以看出交易性金融资产半年增长868.36亿，半年增速高达16.51%。去年中报交易性金融资产4825.27亿，今年同比去年增长27%远远高于总资产增速。交易性金融资产不属于生息资产，正是因为浦发将资产增量主要配置在交易性金融资产上，所以生息资产的增速才低于总资产增速。
4，不良分析：
根据中报披露，浦发的不良余额760.01亿比一季报的765.11亿下降5.1亿，不良贷款率1.56%比一季度的1.58%下降了2个基点。不良覆盖率158.49%比一季度的146.95%上升了11.54个百分点。拨贷比2.47%比一季度的2.32%上升了15bps。覆盖率指标终于爬上了监管要求的底线150%，拨贷比还差一点，估计要到年底才能达成。
根据中报披露，上半年核销不良282.26亿，不良余额减少8.28亿。所以，新生成不良金额至少是274亿以上。按照相同的计算方法2021年上半年新生成不良至少为362亿。浦发银行的2022年上半年的正常贷款迁徙率平均值为1.13%，2021年上半年的正常贷款迁徙率平均值为1.34%。
从目前披露的数据看，虽然整体经济表现不良，但是浦发的新生成不良数据，不良数据，拨备数据等都有好转。个人分析，可能的原因是浦发银行已经连续两年采取休克疗法——降低资产扩张速度，降低信贷利率提高客户资质（牺牲净息差）。浦发银行风险逐步出清，后面要解决的问题是在此基础上如何恢复盈利能力。
5，资本充足率分析：
核心一级资本充足率9.31%比一季报的9.54%下降了23个基点，和去年同期的9.42%相比下降了11个基点。这一点可能让很多人费解，总资产增速只有4.54%，为啥浦发银行的核充率会降低呢？其实，对比一下RWA（风险加权资产）增速即可知，虽然总资产增速只有4.54%但是RWA增速是7.46%。至于，为何风险资产增速高于总资产增速，由于浦发并不披露风险资产明细，我只能猜测浦发的资产配置中风险权重较大的资产占比有所提升。
6，点评
浦发银行的中报给我的感觉只有两个字：躺平。我这里用躺平二字并不是歧视浦发的意思，只是描述现实。其实，在目前经济低迷的大背景下，躺平可能是较优的策略，一方面可以仔细筛选客户避免风险，另一方面也可以防止净息差快速下降。过度激进不但消耗了宝贵的资本金，反而容易埋下风险。
浦发银行的净息差，净利息收入，净手续费收入等数据保持了基本稳定，并无明显好转的地方。浦发的中报评分57分与一季报持平，其中内生性增长较差扣一分，资产质量确认向好加一分。