本系列之前的两篇已经谈了巴III新修订的主要变化，那么今天我们就来谈谈即将执行的这一版对中国银行业，特别是上市银行会带来哪些影响。
在讨论具体影响之前，首先要明确一点。目前谈影响还为之尚早，因为整个事件演进的最大变数——中国监管机构的意见还未明确。明年1月1日执行，这一点没有异议。但是，关键在于中国执行的版本到底哪些遵从国际版巴III，哪些保留自己的特色？比如：在昨天的文章提到了，中国小微贷款和巴III中小企业贷款的认定，按揭风险权重标准等。另外，中国版的巴III标准本来就比巴III 2011版的要求要高，国外对银行核心一级资本充足率的最低要求是7.5%，我国搞了个国内系统重要型银行的认定，大中型银行普遍要提高0.25%~1%。
据说目前金融监管机构正在加紧讨论中国版巴III的最新修订，个人估计会在今年第四季度发布，明年1月1日正式执行。但是我觉得这一次监管的机构可能倾向于放松监管，原因有2个：第一，此次全球范围内修订虽然表面上看是相对中性，但是隐含了对小微，零售信贷的放松。第二，从国内背景看，最近10年按照巴III严格自我约束的过程也是中国银行业失去自我造血功能的10年。巴III降杠杆的过程已经严重影响到了银行业的估值，进而影响了银行再融资的能力。今年实体经济需要放水刺激经济的时候，银行业这边却是大量的再融资推进不畅。如果放任这种情况持续下去，下次再需要银行帮忙放水的时候银行可能会掉链子。
下面我利用招商的数据评估一下权重法下巴III修订版产生的影响。虽然招商银行本身已经在使用内评法，但是它也会公布权重法下的数据。而且，招行的数据披露详细程度便于我们进行定量评估。
在昨天的文章中，我们已经讨论过得出一些结论。根据这些结论，假设监管机构给出对银行最优安排，我们的评估假设为：1，银行自身的风险敞口占总资产比例很低，这一块我们忽略不计。2，国内企业多数缺乏全球认可的评级，所以新增的BBB+~BBB-这一分值区间大概率不会用于国内银行的实际评估之中，或者说影响甚微。3，中小企业下调风险权重要考虑现行的小微和中小企业的认定，本文按照最佳环境进行评估：小微贷款保持75%的风险权重，除小微贷款之外，计入对公贷款的中小企业贷款执行85%的权重。4，信用卡免息贷款执行45%权重。5，按揭按照最优评估，执行30%权重。
中小企业对公贷款
根据招商银行2021年年报，公司贷款部分的描述：境内行标中型企业贷款余额1,045.05亿元；境内行标小企业贷款余额1,281.35亿元。所以，对公中小企业贷款总额为2326.4亿。假设巴III新修订明年实施之后，这部分贷款的风险权重从100%下调为85%，风险加权资产减少348.96亿。
信用卡免息期贷款
巴III新修订中对于循环信用中的交易促进型类型的信贷下调了风险权重，从75%下调到45%。但是，我们面临的问题是如何获知银行报表中信用卡贷款余额中有多少是处于免息期的贷款，有多少是正在生息的贷款。在招行的年报里肯定是不会披露这种数据的，但是我们可以从信用卡ABS每月的资产记录中获取相关的抽样数据。以我前一段跟踪的招银和智2021年第一期消费贷款ABS最近的一次报告为例，如下图4所示：
图4
从图4中可以看到一个持续营运的资产池，其中非生息资产（免息期内）占比约为45%。虽然ABS只是招行信用卡的一个抽样，但是这种抽样通常有相关审计配合确保其抽样的公平性（不能偏离公司的整体资产池）。所以，在此我们可以用45%作为免息贷款占比的估算值。
2021年招行信用卡贷款余额8403.71亿，那么免息期内的贷款余额约为3781.67亿。巴III新修订对这部分贷款的风险权重从75%下调为45%。所以，这样会降低风险资产3781.67*30%=1134.5亿
按揭贷款
根据2021年年报招商银行的按揭贷款为13744.06亿。按照巴III新修订，LTV值低于80%的按揭风险权重低于30%。国内现行的权重法，按揭的风险权重为50%。如果严格执行新规这块风险权重要下调20%，这样至少可以减少风险加权资产为13744.06*20%=2748.81亿。
所以，根据最优策略下招行权重法下风险加权资产可以减少348.96+1134.5+2748.81=4232.27亿。相当于减少风险资产4232.27/63035.44=6.71%。反过来就意味着相同的核心一级资本可以扩张风险加权资产7.19%。按照这个比例，可以保证一般银行2-3年内不会因为资本金不足进行股权再融资。在盈利不变的情况下降低风险加权资产相当于永久性提高了RORWA或者说永久性提高银行杠杆倍数1（总资产/净资产），比如从目前的平均14倍提高到15倍。这些都能提升银行内生性成长的潜力，降低对外部股权融资的依赖。
前面说了半天都是权重法下对银行的好处。那么对于已经试行了内评法（高级法）的银行有好处么？答案是有，但是略有差异。首先，此次大范围推广巴III修订，简化了内评法的评估体系。理论上应该会鼓励下一批银行进行内评法试点，那么前一批试点的银行大概率会在2023年结束并行期。这个对于试行内评法的银行，特别是招行构成直接利好。
其次，对于招行还有一个利好就是招行目前的内评法在不考虑并行期底线问题的时候，其内评法下的风险资产50375亿已经达到权重法下63035.44亿的80%。这还是在2021年内评法受信用卡资产质量影响权重调高的情况下。未来，如果经济周期复苏，结束并行期后，内评法的风险权重占权重法的比例还会下降，甚至是去触摸72.5%的底线。所以，新规下调权重法的风险资产对于招行一样有间接好处。
综上所述，目前看巴III新规最大的不确定性是中国版的条款是否适当放松对银行的资本要求。如果按照对银行较有利的方向制定条款，那么这就意味着由于巴III持续了10年的银行降杠杆过程发生逆转。虽然，这一新规不会直接增加银行的利润增速。但是，它会扭转对于银行业的预期恢复估值。目前银行业的估值已经过度反映了降杠杆和内生性增长能力不足的预期，此次巴III新规正是在这两方面扭转了这种预期。所以，它有可能起到四两拨千斤的作用。