2021年7月14日下午，国新办举行上半年银行业保险业运行发展情况新闻发布会。其中披露了不少银行业相关的统计数据，对于最近被连续打击的银行投资者来说虽然不能完全解渴，也算是久旱逢甘霖。今天，就帮助大家做个点评：
总体情况：
原文：
6月末银行业境内总资产328.8万亿元，同比增长9.2%。其中，各项贷款同比增长11.9%。银行业境内总负债301万亿元，同比增长9.1%。6月末，银行业不良贷款余额3.5万亿元，较年初增加1083亿元，不良贷款率1.86%，较年初下降0.08个百分点。银行保险机构流动性总体保持平稳，商业银行流动性比例57.2%，保险公司经营活动现金流稳定增长。房地产贷款增速降至10.3%，继续低于全部贷款增速。
点评：
资产规模对于当前银行业以净利息收入为主的营收结构来说是最重要的指标之一，另外两个就是净息差和资产质量。上半年银行业同比规模增速9.2%，显著低于去年全年的同比规模增速10.1%，也低于去年上半年的同比规模增速9.6%。表面上看起来大家感觉不到上半年规模增速的放缓，但是如果把半年规模增量数据做出来，就能看出差距非常大，如下表1所示：
表1
可以看到在2020年上半年规模增长11.15万亿，2020年下半年规模增长18.18万亿，而2021年上半年规模增长只有9.1万亿，只有去年下半年规模增长的50%，即使比2020年上半年也要低20%左右。大家可能会说，没关系上半年紧，下半年松就行了。但是，根据我国银行业以往的营运规律都是在上半年特别是一季度完成大部分贷款投放，所以一般上半年的规模增量会高于下半年。2020年是疫情引发的一个毛刺，回溯2019年的数据就可以看到上半年规模增量显著高于下半年。
很明显上半年中国银行业在降速，但是由于干掉了涉房贷款和地方债务这两个吞金兽，虽然整体规模降速了，但是市场的利率并没有显著提升。所以，下半年的规模增量是提升还是保持上半年，市场资金需求是否能够重启都是未知变量。我在半个月前的文章就分析过，国内的经济之所以复苏得不温不火就是因为政府压住了房地产，地方基建等几个重要的动能。而央行的货币政策确实是按需供应，保持市场利率稳定在一定范围内，需求少就少供应，需求多就多供应。下半年的看点就是国家是否启动基建投资，毕竟房地产应该是不想动的（房地产贷款增速降至10.3%，继续低于全部贷款增速）。
资产质量：
原文：
6月末，银行业不良贷款率1.86%，保持在合理水平。另外，由于加大不良贷款的处置力度，不良贷款率较年初有所下降。2020年，银行业处置不良资产额度达到3.02万亿元，这是历史上我们处置不良资产最多的一年。今年一季度，处置不良资产4827亿元，超过了去年同期水平。上半年，我们预计也会高于去年同期水平。6月末，商业银行逾期90天以上的贷款与不良贷款比例是79.6%，显著低于100%。一些较为审慎的银行将逾期60天以上的贷款全部纳入不良。
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当然，我们也清醒地认识到当前经济恢复不均衡、基础不稳固，部分企业尤其是小微企业、个体工商户生产经营仍然面临一定的困难。由于不良贷款暴露存在一定的滞后性，随着延期还本付息政策到期，未来不良贷款仍然面临上升压力，不良贷款可能进一步增加。
点评：
银行投资者最关心的应该是银行的资产质量，因为资产质量直接和核销，减值相关，而减值计提又是损益表的最大支出变量。从监管机构的回答我们看到整体情况是稳中向好，虽然不良余额有所增加但是不良率下降了。
对于处置力度，监管机构回答的非常巧妙，先是强调了去年是历史上最高的一年3.02万亿，然后又说今年一季度超过去年同期，预计上半年也要高于去年。表面上看，似乎监管机构是在暗示我们今年的任务依然严峻。
但是，实际上这里面暗藏玄机，首先去年的不良处置分布非常不均匀，去年全年3.02万亿，上半年只有1.1万亿，而一季度不足4000亿。所以，即使今年上半年的处置高于去年同期也是持平略高。而到了下半年很可能处置力度会显著下降，因为确实没多少存量不良了，而且新生成不良也在好转。
关于延期还本付息的结束会产生不良，个人判断各家银行表现不同。总体上来说上市银行优于未上市城商行和农信，优质银行优于平庸银行。比如，招行一直在持续披露延期还本付息的贷款余额，根据招行2020年业绩发布会的披露在4月份招行的延期还本付息余额只剩219.09亿，其中约20亿零售贷款，200亿对公，贷款主要集中在交通运输、房地产和批发零售三个行业。所以，我是完全不担心重仓的招行在这个问题上掉链子。
关于行业利润：
原文：
2021年一季度，商业银行累计实现净利润6143亿元，同比增长2.4%，增速比去年同期下降3.3个百分点。同时我们也关注到，在各方面共同努力和协同支持下，实体经济利润增速明显上升。今年前5个月，规模以上工业企业利润同比增长83.4%，两年平均增长21.7%。从数据对比来看，银行业利润增速和工业企业利润增速“一降一升”，这在一定程度上反映出了金融向实体经济让利的积极效果。
由于去年上半年商业银行累计实现净利润大概1万亿元，同比下降9.4%，这个基数是很低的。因此，我们预计今年上半年银行业利润增速会有明显的回升，这一特点和实体经济各行各业的特点是相类似的。宏观经济受疫情冲击一年多以来，银行业通过让利等政策安排，与实体经济“同呼吸、共命运”。从局部来看，银行业利润出现一定的暂时性的波动，但是从宏观来看，实体经济利润回升有利于银行改善资产质量，对银行业高质量发展形成重要支撑。
点评：
监管部门的官员说话确实有艺术，他不直接回答银行业今年的利润情况。而是先说了一季度银行业净利润增速比去年同期下滑了，而实体经济大部分是上涨的，用了2年平均增长21.7%，暗示银行业一季度2年累计增速只有不到10%，是给实体经济让利了。然后，又说去年上半年基数低，所以今年上半年的净利润增速会显著回升，这个现象各行业都一样。
总之就是告诉大家，今年银行业的中报业绩会非常好，但是大家不要羡慕嫉妒恨，银行也和其他行业一样增速高是去年基数低造成的。这从侧面说明监管机构今年应该不会让各家银行调整报表利润了。从已经出预报的2家区域性银行看20%左右的增速是常态。
其他关于发债之类无关痛痒的内容，我这里就不点评了，具体文字实录参考官方原文：
网页链接
最近2个月银行业连续调整，主要的原因是大家对于经济复苏的信心不足。但是，个人认为这是多数人对于中国经济韧性的认知不足，对于政府调控经济的认知不足。这种认知错判在下半年会形成非常明显的预期差，而银行中报可能是点燃行情的导火索。