从第四季度开始，上半年被投资者称为三傻之一的银行股开始逐渐走强。不少银行股走出了今年来少有的量价齐升走势。从盘面看，很显然有部分资金开始进入银行股布局。银行股的行情也从过去几年的招商银行、宁波银行和平安银行，逐渐向二线银行（兴业银行、光大银行）和国有大行（工商银行、建设银行）扩散，呈现出分批轮动的良好态势。
如何看待银行股最近的行情，其实市场里是有不小分歧的。部分券商认为当前银行的行情属于阶段性估值修复行情，持续时间不会太长。后期，行情还是会回到高科技，大消费的“好赛道”个股上去。对于这种观点我老谷子地是完全不认同的。我依然坚持我在7月初的判断，这不是一轮简单的估值修复行情，其背景和发展脉络要复杂得多也要深远的多。
单就四季度的行情看，这里确实是一轮估值修复为主的银行板块行情。其主要题材是银行的再融资。而主要的推动力来自于公募基金的调仓换股。银行股今年对实体经济让利严重影响了银行的核心一级资本充足率，只有通过普通股权再融资才能补充核心一级资本。再融资的方式，包括：定增，配股，可转债发行和强赎，不论哪一种都要求银行的估值不能太低，最好在0.9PB以上。而在今年6月底，整个银行板块的估值不到0.7PB。所以，单就银行再融资的需求看，这里就存在至少30%的修复空间。另外，今年前三季度，主动型公募基金对于银行的持仓严重偏低，当市场风格开始转换后，这些主动型公募基金有调整持仓比例的需求。这些都是四季度银行股行情的内在逻辑。
如果我们站在更高的高度，展望更远的未来，我们就会发现目前银行的估值修复行情不过是未来两三年大金融行情的一段序幕。未来两三年大金融行情的基础就是我国的经济进入到一个新的景气周期，疫情控制得力向全世界展现了我国政府的动员能力，这种能力对于保障大规模工业生产供应链稳定至关重要。目前中国加大了全面开放，RCEP和一带一路的扎实推进为我国未来几年的经济发展奠定了坚实的基础。当然，也要提醒投资者注意长期看好不代表短期没有调整风险。
银行是百业之母，百业兴则银行兴。随着经济逐渐走稳，央行的货币政策有望在明年从过度宽松走向适度收紧，而且货币政策正常化势必推动LPR加息。我国银行业在经历了8年降息周期后可能会迎来一个温和的加息周期。实际上，在今年下半年代表无风险利率的10年期国债收益率已经先行抬升（如下图1）。这将推动所有资产收益率的上行，最终导致明年LPR的加息。流动性收紧和加息都会提升银行的净息差。所以，明后年银行将面临规模适度扩张，息差走扩和资产质量改善等多重利好推动，可能是近10年中国银行业最好的经营时段。
图1
面对银行业的大机会，如何方便地参与银行股的行情一直困扰着投资者。银行板块是一个投资复杂度非常高的板块，对于普通人连银行业的一些名词想搞清楚都很费力，更不要说从中选择正确的标的。即便是很多社区里的银行大V也会选错银行。所以，我给各位投资者，特别是那些没有时间深入分析的投资者的建议是：通过行业指数基金的方式参与板块的大行情，比如：今天这里介绍的天弘基金旗下的天弘中证银行指数型发起式证券投资基金（以下简称：天弘银行指数基金）。
天弘银行指数基金是目前场外最大的跟踪银行指数的基金。截至9月30日，该基金的规模达到85.93亿，持有人162.4万人，也是全市场银行指数基金中持有人数的TOP1。相信，天弘银行指数基金的这个规模和母公司所提供的巨大流量不无关系。
该基金紧密跟踪中证银行指数，实现与中证银行指数表现一致的长期投资收益，属于被动性指数基金。天弘银行指数基金分为A类（001594）和C类（001595），其中A类适合长期投资因为A类虽然申购费是1%（很多渠道可以打1折，也就是0.1%），但是没有销售服务费。C类没有申购费，而且持有超过7天就不收赎回费用（1.5%），但是每年要扣除0.2%的销售服务费。所以，喜欢短炒的投资者可以选择C类，而致力于长期持有的投资者则应该选择A类。
另外，根据最新的消息，天弘基金公司将在下周一（2020年12月7日）发行天弘中证银行交易性开放式指数证券投资基金，也就是我们通常说的ETF指数基金，以下简称天弘银行ETF。天弘银行ETF认购代码515293，上市后的代码525290。天弘银行ETF发行后，之前已经存在的天弘银行指数基金将会作为天弘银行ETF的场外联接基金统一运作。
喜欢利用ETF对银行板块进行投资的投资者，现在又多了一个可选的投资工具。但是需要提醒投资人注意的是，此次天弘银行ETF的认购日期是2020年12月7日。所以，需要认购的投资者不要错过机会。
风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买基金前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。