我是这样理解的：1、股市对民生银行资产质量、资本充足率等问题已经认识了，否则不会出现如此低的PB估值；2、市场对银行财报整体不信任，以至于出现了行业低估值，绝大多数情况下市场都是对的；3、投资民生银行的逻辑是基于一个疑问-----民生在银行中真的那么烂吗？4、银行的财报就是任人打扮的小姑娘，谁能说清楚真实的不良到底如何？单纯从财报数据分析有一定局限性。