本文首发于2020年4月20日，最新上线的内容为《降低预期，等待收获——平安银行2020年1季报点评》，欢迎关注。
2020年3月17日，银保监会发布了2月份银行业运行数据，其中不良率数据引人注目。根据银保监会披露：2020年2月末，银行业金融机构不良贷款余额3.3万亿元，不良贷款率2.08%，较上月上升0.05个百分点。与此同时，关注类贷款同比明显多增，主要受个人贷款影响。2月末，银行业金融机构关注类贷款余额5.8万亿元，关注贷款率环比上升0.17个百分点。这主要是受新冠肺炎疫情因素影响，部分地区个人住房抵押贷款和信用卡贷款等未按时还款计入关注类贷款所致。
其中，信用卡的资产质量问题备受关注，因为按揭毕竟有房屋抵押逾期最终转化为不良贷款的几率很低，而且即使真的出现不良，抵押物也可以让损失率降到最低。而信用卡属于信用贷款，一旦成为坏账清收率一般只有1/3，所以信用卡的不良率是最受关注的数据。而招商银行2019年业绩发布会上，田行长坦承2月份信用卡的逾期率同比大幅提升，到底多大算大幅提升呢？
由于1季报不会披露相关的逾期数据，所以投资者无法通过银行披露的一季报获取该数据。但是，由于招行在2019年发行了8期信用ABS产品，而ABS产品会每个月披露详尽的资产包动态，所以从ABS月报可以对逾期数据有清晰的了解。笔者首先选取了招商银行2019年发行的和智系列信用卡2-8期ABS作为研究对象。分别列出各期产品的贷款金额数据如下表1和表2：
表1. 1月各期逾期数据
表2. 2月各期逾期数据
从表1和表2的数据中直接可以算出1月的逾期金额之和为20.29亿，而2月的逾期金额之和为31.55亿，环比增加了11.26亿，大幅增长了55.5%。这个数据还是非常吓人的，但是毕竟并非所有逾期贷款都会最终演化成不良贷款（逾期超过90天）。第二步，我们结合表1和表2的数据可以计算一下各期逾期的上迁率。以和智2期为例，1月份逾期30天以内的金额为0.77亿，到了2月份的报告中，如果这0.77亿全部上迁就应该落在逾期30-60天的区域内。所以，用2月份和智2期中逾期30-60天的金额除以1月份和智2期30天以内逾期的金额，就可以求出2月份30天以内逾期的上迁率。类似地可以求出各期的上迁率，如下表3所示：
表3 2月份各期产品的上迁率
2月份的上迁率数据是非常差的一个表现，将3个上迁率累乘可以得到在2月疫情最严重的时候，30天以内的逾期贷款有接近70%的概率会最终变为不良贷款。如果这种状态一直持续一年，那么年化的不良率将高达10%左右。但是，考虑到此次疫情国内控制比较好，3月份已经开始逐步复工复产。所以，理论上3月份的情况应该会有所改善。
笔者为了验证这个猜测，下载了和智2-8期的3月报告，汇总后形成了表4。首先，3月份逾期30天以内的贷款环比下降，说明客户的还款意愿和能力有所加强。其次，各期总逾期贷款金额汇总为33.07亿，环比2月份仅增加了1.52亿，环比增幅4.82%。这个数据跟2月份相比大幅改善。而上迁率数据也恢复正常，2月份产生的30天内逾期上迁率只有50%。说明多数逾期的人只要经济条件改善还是会偿还信用卡欠款的。而各期上迁率连乘后，可以算出30天以内的逾期贷款最终转化为不良贷款的概率只有30%。
表4. 3月份各期产品的综合数据
通过连续分析招行银行3个月的信用卡ABS资产包月报，可以得出如下的结论：
1， 疫情在2月对于招行的信用卡资产质量确实产生了比较大的冲击。
2， 这种逾期冲击属于一次性影响，会略微抬高今年的信用卡不良率。但是并不产生太大的影响。
3， 招行的信用卡客群属于相对优质的客群，抗风险能力较强，从疫情中恢复的较快。