本文首发于2019年10月23日，今天上线的内容为《浦发银行的可转债，虽无近忧但有远虑》，欢迎关注。
拿到这次命题作文的题目，我对着屏幕呆呆地愣了很久。十年如一，白驹过隙，人一生有多少个十年？从2010年元旦后满仓单调招行开始到现在，我本次持有招行正好快到十年了。十年前，我的娃才刚要上幼儿园，现在娃都上初中了。再过十年，娃都要大学毕业了。十年如一，白驹过隙，想想人生已经过了一半，自己已经没有几个十年了。
现在，看到很多人说十年后公司业绩能够涨到多少多少，公司股价可以到多少多少。我基本上是嗤之以鼻的。在市场上混了15年，经历的多了，见的多了，慢慢开始厌倦动辄用10年画大饼的套路。真正能够坚定持有一只股票10年的人在茫茫人海中基本上是寥若星辰。嘴上说看好xx公司10年后如何的人，很多转脸就卖出了。同样的问题：你看好10年内的哪个公司/行业？在十年前我会毫不犹豫地告诉你看好招行，即使是5年前我的答案依然是招行。但是，到了今天有人问我10年后看好什么，我真的不敢再说了。是看的越多越谨慎？还是人上年纪没有激情了？我真的不知道。
10年在历史长河中可能就是一瞬间，但是对于商业社会的发展可能会有成千上万的变化孕育其中。商业公司的运营，犹如一辆火车在向前行驶，但是它前方的铁轨不是一根，而是宛如一棵枝叶繁茂的大树，无时无刻不存在着岔路。优秀的公司要保持一直在大体正确的方向上跑10年而不误入歧途，其实是一件很困难的事。而作为投资者，要用真金白银去压宝一家公司未来的十年就更困难。我现在从来不给别人降10年后招行如何如何，因为我真的看不准。外部环境，内部管理层，宏观经济，微观生态，太多的因素参与其中，任何一个发生变化都可能改变最终的结局。所以，当有人问我，我永远只能往后看2-3年。
虽然，让我选择一个公司/行业蹲守10年很难，但是排除掉一些大概率不能成为优秀公司的方法还是有的。
1，不要选择新兴行业，而要选择相对成熟的行业
这一点对于超长期选股非常重要，新兴行业虽然看着爆发力强，利润增速高。但是，这里面存在不少的陷阱。首先，新兴的行业格局未定，大家都是跑马圈地，你不可能保证能压中最后的赢家。在新兴行业压不中前两名基本就是个死。其次，新兴行业虽然爆发的快，但是被颠覆的也可能很快。比如：1999年，诺基亚的市值高达2000亿欧元，全球市场占有率高达70%。然而10年后，其市值只有巅峰的十分之一都不到，出货量连前5都排不到。反观，传统行业玩家相对固定，发展趋势更容易估测。
2，不要选择估值太高的行业或者公司
这一点是通过血的教训得到的。比如，我看好的招行在2007年估值巅峰的时候静态估值100倍PE，动态估值40倍PE。如果当时在最高点买入，10年后股价的涨幅只有30%左右，而期间招行的净利润从2006年年报到2016年年报涨了8倍多，完全是一家成长性非常好的公司。可是，买入时过高的估值让10年的收益率还不如存款。对标现在，被机构抱团的海天酱油，爱尔眼科之类的公司，基本可以直接排除掉了。
3，不要选择强周期行业
绝大多数周期性行业受限制于市场份额和价格周期波动很难产生持续性的成长，而且目前我国的产能过剩，未来10年虽然龙头可以通过行业整合拓展市场，但是总体上来看整体成长空间不大，天花板比较明显。
4，不要选择有道德瑕疵的管理层
这一点是非常容易被投资者忽视的一条。查理.芒格在穷查理宝典中曾经说过，不要和道德有瑕疵的人做生意。道德有瑕疵的管理层可能给投资者带来如下的损害：1，由于个人的行为不检点而损害公司的声誉。案例：惠普的前首席执行官赫德由于被女下属控告性骚扰而造成HPE的股价短期内下跌10%以上。2，管理层利用职务之便侵占或掏空上市公司。案例：*ST康达，3名公司高管因涉嫌背信损害上市公司利益罪被深圳市公安局刑事拘留。
作为一个投资者，应该构建起自己的能力圈，时刻关注、收集、分析持仓公司的相关资料。不停地将自己的判断和实际数据进行校验，理性客观地分析问题，找出自己投资体系中的盲区。只有这样，才能确保自己在这个市场上活下来，活得好。十年如一，白驹过隙，希望在下一个十年有更多的投资者走上价值投资的大道并最终实现财富自由！