牛市的发动机你找到了么?

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现在讨论牛市的发动机,肯定有人觉得我疯了。毕竟去年一整年的阴跌打破了过去2年的慢牛趋势,1季度好不容易来了个小阳春。多数投资者刚从去年的噩梦中醒过来,准备摩拳擦掌大干一场,结果2季度的调整把一批题材股打得鼻青脸肿。这时候还有人敢谈牛市么?有啊,那个不识像的人就是我。3个月前,当很多大V都喊着牛市来了,3000点永不再见的时候。我给这些大V当头一盆冷水。现在,没人敢说话了,我来说两句。正所谓:不识庐山真面目,只缘身在此山中。多数人看不清市场只是因为离市场太近。

我在今年3月初的时候曾经写过一篇文章《A股和牛市之间还缺一个经济复苏》,在文章中我指出:长期看牛市必然要出现,而且应该是超越6000点以上的大牛市。一轮大的牛市要想启动必须要具备3个条件:1,流动性充裕。2,市场上的估值偏低或至少是合理。3,整个经济环境的基本面必须向好。而3个条件中,前2个都具备了,只是差最后一个。但正是这最后一个条件不具备决定了2季度大盘以调整为主。一个季度过去了,回头审视一下,流动性和估值的因素并未改变。虽然流动性充裕条件不如2季度的时候,但是总体上和去年相比依然是属于充裕的状态。随着2季度的调整,市场的估值并未得到大幅度提升。所以,我们依然在等待的还是那一场经济复苏的春风。

现在,投资人需要做的就是耐心等待经济复苏。此期间找到下轮牛市的发动机并逢低布局。与其临渊羡鱼,不如退而结网。那么到底下一轮牛市的发动机究竟要具有哪些特征呢?个人认为至少要具有以下的几个特点:

1,板块的指数权重要比较大。

2,估值低存在估值修复提升的空间

3,不能是国内机构扎堆的

4,业绩受益于经济复苏而且和股民预期存在显著地预期差

首先,未来的牛市必然是一轮指数长牛,如果指数牛市,关键的助推力量必然是在各大综合指数中权重占比高的板块。否则,光凭结构型牛市或者局部牛市不会刺激更多的增量资金入市。其次,入选的行业或者板块估值必须低估。这一条基本可以枪毙掉今年来的大白马食品饮料板块了,目前食品饮料板块的估值低么?可以确定的说,即使是白酒板块也说不上估值低,当然现在的估值也不算高,只能是合适。那么未来,食品饮料板块的增长只能依靠业绩增速而不容易依靠估值提升。所以,这样未来食品饮料板块的涨幅很难引领指数。第三条,不能是国内机构扎堆的股票。这一条主要是考虑到国内机构喜欢在熊市报团取暖,所以相应的行业配置一定是超配的,当牛市来临时,这种外部压力下产生的同盟非常容易破裂。只要有一个的带头叛逃,后面就是跟风而出,因为多数报团取暖的股票估值都高于市场均值。最后一条,就是业绩对于经济复苏要比较敏感,这样业绩高速增长叠加低估值才可能产生戴维斯双击的效果,而股民对业绩的预期偏低可能会更利于机构投资者在山脚收集廉价的筹码。

结合上面4个条件,在所有板块中最有可能成为下一轮牛市发动机的是大金融(银保证)和地产。因为,这两大行业在主要的成份指数内所占的权重远高于其他行业。而且从2007年大牛市后,大金融和地产一直没有恢复元气,国内的机构投资者和散户基本都不正眼看大金融和地产。特别是银行,在整个基金仓位配置中远远低于其应有的权重。但是,实际上大金融和地产和经济的景气程度关联还是比较紧密的。所以,一旦经济复苏,大金融和地产是最容易产生戴维斯双击的行业。

行文至此,留4句诗与君共勉:

春风吹过遍地红,

地产金融竞争锋。

火烧空头八千里,

一轮长牛捣黄龙。

@银行ETF @今日话题 $招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$ $招商蛇口(SZ001979)$

全部讨论

ARS-企业投资2020-01-31 23:29

您说的中建指的是中国建材吗?

城河体统未来202019-09-17 17:18

第二点是关键,影响第一点。形象化表述一下第二点:旱季来临,地产公司都饿肚子,个个饿得骨瘦如柴。2-5年后,虚弱一点的地产公司饿死了,只留下几个底子强壮的。然后,雨季来临(或不来),剩下的几个地产公司大肆吃肉,赚得盆满钵满。

星航_MrD2019-09-14 10:07

版纳百合2019-08-12 10:59

近4年来全仓地产、金融。中国平安、华夏幸福、万科、阳光城

安迪的信念2019-08-02 08:22

非常认可,尤其是第一点。

小四川1号2019-08-02 00:07

看好地产股行情的大多是有两个逻辑 一是估值低 二是行业龙头集中度提升
先看第一个逻辑 估值低 认为会估值修复 个人认为一般要政策配合情况下(融资放松 限购没那么厉害 降息周期等) 起码不能天天喊打的情况下才可能出现估值修复 目测目前情况半年一年内估计不会放松 所以估值修复行情可能有但比较有限 有的人说目前地产公司估值对应今年普遍7-8倍市盈率 明年4-5倍市盈率 这没错 但是假设今年和明年在低市盈率的情况下就是不涨 过了这两年估值的黄金时期 2021年(一个模糊的时间)以后销售下降了 利润下来了 市盈率一下就变高了 变成高估了 更加失去炒作的价值了 这就是估值低可能会成为一个陷阱 第二个集中度提升的逻辑 我认可 但这个逻辑要体现出来还得很滞后 大致是这样的:政策收紧--大小房企销售下滑行业整体下滑--2-5年内(模糊时间)小房企倒闭--龙头地产收购兼并--龙头销售上升集中度提升 现在龙头二线整体开始增速下降或者负增长,只能算集中度提升的前夜,漫漫长夜,第二个逻辑还为时太早了。以上仅个人的一些思考,欢迎交流探讨。

ice_招行谷子地2019-08-01 20:52

贸易战很难达成和解,而且即使达成和解也没啥用。

见微知著012019-08-01 20:46

贸易战达成和解

gdf19902019-08-01 20:39

大抵不会是业绩驱动的,应该还是资金驱动的,如果真的有牛市

安迪的信念2019-08-01 20:28

干柴有了,只是着火点在哪里?