本文首发于2019年5月10日，今天上线的内容为《我眼中的银行——3.1 中间业务概述》，欢迎关注。
引子：
有好鱼者名叔，艳羡商贾食鱼，然贩夫走卒之辈，其薪微薄不可尽兴。听闻山中有潭，遂携竿网前往，欲捕鱼于潭。及潭边，见一老者寐于假山石上，叔不扰其清梦，乃执竿于潭边。枯坐久，日已斜，亦不见鱼。叔怒，撤竿换网。忽闻身后老者曰：不可。问何故，石上老者曰：早春鱼幼且肉苦，性不活，故不易钓。汝以网捕，无异于涸泽而渔，损人而不利己也。叔恍然，继问：何时可捕？老者曰：需等秋后，鱼肥且贪食，钓之可得。叔遂返家。
居数月，叔路过山潭，见老者依然假寐于石上。心中不解乃上前问老者：既不渔，何以守于潭边？老者笑曰：潭中鱼数种，或喜凉或喜热，或食草或食虫。吾守潭边以观天象，至秋日方知何种鱼可捕且味美。叔拜服。
及中秋，叔复带竿进山，与老者同坐于石上，垂钓之。未几，鱼纷纷咬钩，钓起，鱼肥美。半日即满载而归，叔与老者大快朵颐。
这个故事里面的主人公：叔，是众多个人投资者的典型化身。个人投资者的特点是3个有限1个无限：资金有限、知识有限、精力有限而挣钱的欲望无限。首先，多数个人投资者的资金来源于工资积累，在刚刚涉足投资市场的时候投入的本金很少，根本无法依靠投资收益覆盖个人的开销。其次，专业知识有限，多数人并不具备证券投资的基础知识，即便少数人具备自己行业的专业知识，但是也都是局限于行业的细节而没有那种高屋建瓴的大局观。最后，个人投资者多数是业余投资人，主要的精力要投入到工作和照顾家庭上面，自然没有足够的时间去针对性地进行学习。上述的3个缺点再配合上大多数投资者对赚钱的极度渴望，最终的结果就是股市上常说的一赢两平七亏。
如果，个人投资者想要摆脱亏多赢少的囧境，就必须要改变自己的投资思路。其中一种方法就是找专业的人做专业的事，就像故事里的主人公在老者的帮助之下，最终获得了丰厚的回报。而老者就像投资中的基金经理，这些人可以显著弥补普通人的不足。首先基金经理本身具有相当丰富的专业知识，多数基金经理长期浸淫于投资方法的研究中。他们比一般投资者掌握更多的方法论，更多的信息渠道和更多的分析工具。其次，基金经理本身的工作就是长期关注投资的标的，所以何时该放水养鱼何时该收获，他们把握的时机要远远好于一般投资者。
但是，国内的基金投资一直受到各种投资者的质疑，最常见的2种声音：1，基金过度参与题材股的炒作。2，基金的业绩在短期内跑不赢指数。其实，这2个问题是一个硬币的两面，如果基金坚持价值投资在题材股炒作的时候确实是跑不赢指数，反过来也是一样的，想要每个时段都能跑赢指数，就必须追逐热点和题材。基金的这些问题，其实都是和基金的考核机制短期化有关，而基金考核机制的短期化又和基金持有者的短视有极大的相关性。一旦基金的排名半年内掉到后1/3，持有人就会马上大规模赎回基金，根本不理会基金经理的投资理念。正是大量短视的投资人加剧了基金考核机制的短期化。真正投资的高手都知道，投资本身是一场长跑，投资中最重要的不是你在短期内跑得多快而是看谁能活得更久。明明是一场长跑，基金持有者偏偏要求基金经理做短跑选手，这本身就是一种不成熟的表现。历史上曾经有不少极其优秀的基金经理被其投资人逼下台，最著名的例子就是前老虎基金的掌门人，朱利亚.罗伯逊。他在1980-1998年期间所掌管的基金为持有人贡献了年化31%的收益率，这个业绩可谓惊为天人。但是，就是这位投资大神在1998年后由于不肯屈从于科技题材股的炒作，业绩出现了逆市下滑。在1998年8月到2000年关闭基金前，老虎基金的投资人赎回了高达77亿美金的份额。最终，罗伯逊愤而关闭了旗下的所有基金，并写了一封著名的致投资人的最后一封信，阐述了对市场荒谬和群众盲从的失望。在老虎基金关闭之后1个月，代表高科技题材股的纳斯达克指数见到了之后十几年的高点，一直到本轮美股长牛才突破当年的高点。
所以，作为基金投资者首先应该正确认识基金才能从中获取稳定的投资回报。在选择基金的时候首先要选择那些在市场上长期活下来的基金公司，这些公司对市场有丰富的经验并对周期有清晰的认识，不容易盲从于市场的压力。另外，大型基金公司有雄厚的人才储备，投研力量能够覆盖更多的行业，这样有利于及时发掘被市场忽视的机会。其次，要看基金的掌舵人是否在坚持做正确的事——坚持以价值投资为基础并兼顾企业成长。最后，投资人要对所投基金的短期业绩有一定的容忍度，不要在市场扭曲的时候过于在意基金净值的短期表现。