1. 2013年茅台只有14倍左右的PE，现在25倍，还得跌40%才能到2013年的估值。

和11年前相比，优质资产更稀缺，投资人信心下降，无风险利率更低，指数位置更高，茅台很难再跌回个位数市盈率。

我觉得有这么几点需要考虑
1. 茅台是好酒，茅台是个好生意，这个大家现在基本都认可。
2. 从2016年到2023年，全国白酒总产量下降了50%左右，全社会喝白酒的人少了。也就是整个白酒行业在发生变化。酒文化有没有改变，很难量化，但全国白酒总产量七年间下降了一半。
3. 茅台的产量在逐年提高。好像高端白酒的产量都在提高。
4. 未来经济增速缓慢，茅台净利润增长中枢要下移。
5. 利润增速普遍放缓的时候，低估值加高股息就是价值投资。银行，电力，中海油。基本上5-8倍的PE，＋5%-6%的股息。
6. 茅台的一大问题是经销商体系，我个人感觉是很不合理的。出厂价1499，消费者终端消费价2800，在一个电商普及、没有中间商赚差价的时代，茅台流通环节将近翻一倍的利润。在经济增长，需求旺盛的时候，没问题，现在需求疲软，经销商体系的价格就绷不住了。结果反而影响股价。
7. 如果未来经济增长缓慢，我觉得茅台到20倍PE以下，吸引力会比较大。但如果茅台跟苹果一样，大幅度提高股息率或是回购股票，另当别论。

1. 2013年茅台只有14倍左右的PE，现在25倍，还得跌40%才能到2013年的估值。

立贴为证，亏的割肉了才见底

研究清楚了？库存？年轻人多少喝白酒？金融属性还能维持吗？这些都搞清楚了吗？还简单？$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$

感觉不能刻舟求剑

1314年茅台跌倒八倍市盈率，现在情况比当时严重多了吧

13，14年无风险收益率太高了，才会形成那么便宜的价格，现在很难了。

股价跌回2019年就差不多了

严格按照无风险收益率计算的话，现在的市盈率并不比当时高

隆基什么时候割肉了？