1、2021年为何增收不增利
一方面,增收大头是触控业务,这部分业务毛利率下降了8成,实际毛利反倒少了;其次,四费比上增增加了两亿多;因此净利润反倒下降了。
2、2022年一季度为何增利未增收
利润上升是因为光学业务同比翻倍,广角、手机、车载三大块均大幅增加,光学业务毛利率高,对利润贡献权重大;营收下降我判断是因为触控业务的下降。
3、2021年是否财务大洗澡
没看出来。联创正值快速发展期,有融资需求,时间窗口窄,巴不得股票多涨点,没有洗澡的动机。
4、是否稳中向好
向好是肯定的,问题是“稳”了点,财报中说“力争2022年实现营业收入115亿元”,相比2021只增加了9.5%,这应该是考虑到了低毛利业务的收缩因素,光前观察联创总营收数据意义不大,光学业务规模和毛利率才是核心。
5、当前估值是贵还是便宜
110亿的联创肯定不贵,当前市值2022年结束后市盈率会降到30倍以下。至于是合理还是便宜,取决于今年光学业务的营收,但凡能做到50亿以上,这个估值都算得上便宜。
目前为止,第一次买入时看好联创的理由至今有效,也在朝着预期的方向发展,除了股价……
最近联创跌得有点多,加之市场不好,所以提前聊几句,更详细的观点,会补充在本周投资周记中。