怎么看PDD业绩的增长呐：1）国内电商大盘涨得慢，PDD人群饱和，品牌化不成功，就靠消费降级从其他玩家拿份额吗，至少今年看，baba烧钱获取增长，份额掉得已经没有那么快了；2）temu业务持续发展，但短期内很难有估值，除非赢利性也明显提升，传言公司25年前要增长不要盈利。业务角度，如果半托管本到本做不起来，很难有大突破，现在商家入驻和海外物流能力都是问题，仅靠价格优势没有办法横扫，比如美国最穷的地方，真的会用电商吗，每单物流成本10美元，抵得上一次dollar general购物了。我觉得pdd是个好公司，但gmv增长，take rate增长的故事感觉到头了，temu增长短期又兑现不了。