面板只谈成长性，不谈周期性，两点理由：一是经过近20年残酷淘汰赛，加之高耸入云的投资和技术壁垒，现如今全球没剩几个，行业进入寡头垄断；二是万物互联，面板是核心必备品，需求只增不减。所以说，供求关系决定了面板行业在今后相当一段时间里，只需关注成长性，无需在乎周期性。

周期有两类，一般来讲，主要是指在没有重大技术创新情况下，形成的消费库存周期，例如，煤炭产业，钢铁产业，猪肉，小麦等等，这类周期股，只能做中线投资，考验投资者对市场需求和库存的信息掌握能力，类似期货;另外一种周期叫做技术迭代周期，典型的就是摩尔定理，每18个月技术能力翻倍，成本下降一倍，考验的是企业对技术路线方向的选择以及新技术商业化的能力，一般都是赢着通吃，第一名获取80%的利润，第二名获得15%，其它的玩家只能争抢剩下的5%。就面板产业而言，就TCL而言，我期待的是印刷OLED技术周期的到来和领先，如果不能做到领先，TCL的估值就是第一类周期股15-20倍市盈率合理估值。如果技术领先，就可以按照100-150倍市盈率按科技股估值。在信息不明确，或者大家对未来看法分歧大的情况下，股价会在和两类估值之间波动，对于短线投资人，有的人赌对了，封神，有的人赌错了，吃面。

我有一个困惑，关于如果面板成长性出不来、就按周期股给京东方和TCL十几二十倍估值的观点。拿京东方来说，历史上估值超过50倍的时间基本占绝大多数吧，20倍以下的估值出现过么，基本没有吧？既然如此，是否说明市场从没有把面板企业当作纯周期股对待过，科技属性是占到不小比重的，刚好现在面板又处于一个历史景气阶段，市场形势发生根本性变化，那未来15-20倍估值的逻辑是什么呢？不是很懂

陈炎顺说2020后面板再无周期。也就是不会大起大落。不过我认为疫情过后随着需求降低，价格会松动，但也不会像2018年那样由于产能增加而大跌。另2020年全球投放货币太多了

今年业绩大增应该是毫无疑问的。明年之后，价格持续上涨不可持续，需求随着疫情过去也可能会有一定回落，但整体供需处于比较平衡，不会再有过去那种大起大落，波动应该还是会有的。既然产能不会大增，出货量也难大增，那么销售和利润的增长就要看内在的技术创新和平均单价的提升。随着中国在面板行业的垄断优势愈发突出，相关产业链优质资源都在向TCL, BOE靠拢，未来技术突破是大概率。

面板只谈成长性，不谈周期性，两点理由：一是经过近20年残酷淘汰赛，加之高耸入云的投资和技术壁垒，现如今全球没剩几个，行业进入寡头垄断；二是万物互联，面板是核心必备品，需求只增不减。所以说，供求关系决定了面板行业在今后相当一段时间里，只需关注成长性，无需在乎周期性。

周期有两类，一般来讲，主要是指在没有重大技术创新情况下，形成的消费库存周期，例如，煤炭产业，钢铁产业，猪肉，小麦等等，这类周期股，只能做中线投资，考验投资者对市场需求和库存的信息掌握能力，类似期货;另外一种周期叫做技术迭代周期，典型的就是摩尔定理，每18个月技术能力翻倍，成本下降一倍，考验的是企业对技术路线方向的选择以及新技术商业化的能力，一般都是赢着通吃，第一名获取80%的利润，第二名获得15%，其它的玩家只能争抢剩下的5%。就面板产业而言，就TCL而言，我期待的是印刷OLED技术周期的到来和领先，如果不能做到领先，TCL的估值就是第一类周期股15-20倍市盈率合理估值。如果技术领先，就可以按照100-150倍市盈率按科技股估值。在信息不明确，或者大家对未来看法分歧大的情况下，股价会在和两类估值之间波动，对于短线投资人，有的人赌对了，封神，有的人赌错了，吃面。

我有一个困惑，关于如果面板成长性出不来、就按周期股给京东方和TCL十几二十倍估值的观点。拿京东方来说，历史上估值超过50倍的时间基本占绝大多数吧，20倍以下的估值出现过么，基本没有吧？既然如此，是否说明市场从没有把面板企业当作纯周期股对待过，科技属性是占到不小比重的，刚好现在面板又处于一个历史景气阶段，市场形势发生根本性变化，那未来15-20倍估值的逻辑是什么呢？不是很懂

陈炎顺说2020后面板再无周期。也就是不会大起大落。不过我认为疫情过后随着需求降低，价格会松动，但也不会像2018年那样由于产能增加而大跌。另2020年全球投放货币太多了

今年业绩大增应该是毫无疑问的。明年之后，价格持续上涨不可持续，需求随着疫情过去也可能会有一定回落，但整体供需处于比较平衡，不会再有过去那种大起大落，波动应该还是会有的。既然产能不会大增，出货量也难大增，那么销售和利润的增长就要看内在的技术创新和平均单价的提升。随着中国在面板行业的垄断优势愈发突出，相关产业链优质资源都在向TCL, BOE靠拢，未来技术突破是大概率。

这是面板的核心，非行业人士，随便聊聊
从需求看，几个影响因素：一是疫情导致面板需求增长，这个是之前没有想到的，未来随着疫情褪去，大概率需求会下降。二是面板平均面积增大，这个逻辑比较清晰。三是下游应用场景扩大，这个量有多大不好说。没见过实质性的数据。四是近些年一直说的大屏被小屏取代，中国很多家庭都不再买电视机，这个趋势究竟有多强。最近面板行情一好，没人说这个大趋势了。五是替代产品竞争，比如投影。
从供给方面，各种媒体报道都说未来产能增加有限。但如果面板如果持续保持高盈利，自然会有新产能，自然会有沉睡的产能被唤醒。
$TCL科技(SZ000100)$

从LCD上看，短期半年至1年左右时间内，是景气度比较确定的时间。从OLED上看，2年之内可能爆发！但两条道应该可以并行维持较长时间，一个大屏一个小屏。
从个股上看，其中彩虹最$彩虹股份(SH600707)$ 能够享受LCD
这段时高光时间，但也仅此而已，时间拉长到3至5年看。能够活下去就很不错，毕竟没有足够的规模和后续的布局，卖掉搞搞上游是唯一出路。字母哥$TCL科技(SZ000100)$ 拥有产业链的规模优势，布局不急也不缓，稳打稳扎。特别是在20年几手好牌打出了气势，在短期的爆发性上面可能比不上彩虹，但时间点稍微拉长会成为最耀眼的一颗面板甚至半导体的新星。BOE$京东方A(SZ000725)$ 很强，面板第一龙头行业地位很稳，布局很全也很早，就因为早和规模第一，就必须面对更多的挑战，也因为大和全，所以走势上最为温和，不管后续价格怎么波动，都能够充分消化和平滑。在5到10年时间内，按理应该可以成为一个类似于华为的企业。

这谁能说的清楚啊？业内人士也经常灯下黑。

面板股的景气周期取决于终端产品的是否继续供不应求！

之前看球里发帖应该有不少业内人士，他们对于市场信息应该把握的更及时，当终端价格滞涨且库存开始增加，压力将开始反向传导给中游的面板！面板的价格也将止涨甚至开始回落！

不过，如果仅仅是小幅回落后即价格继续维持高位，且终端库存处于合理水平而不再继续加大。那么产业链整体依然是处于健康状态。

面板作为单独的行业，有其商业模式的内在缺陷，那就是供给刚性和需求弹性的矛盾。面板产线建设周期长，建成转固之后，绝大多数情况保持满产才是最经济的。因此，下游需求提升并不会导致中短期供给量提升，同样下游需求降低，并不会导致中短期供给量降低。这就是面板虽然是高技术行业，但并不能享受高利润的原因。从这个意义上讲，京东方从面板产品供应商转向物联网软硬件解决方案提供商是很明智的选择。面板景气度不如站在更高的层面去看。京东方物联网板块转型的效果，营收跟毛利是否有实质性改善。