消息
最近因为美国的通胀抬头，整体的名义利率现在上限基本上锁死了，大概是在5.25的位置，所以现在通胀的变动成为推动美债实际利率主要的变动因素，所以现在出现一个黄金原油同步走高的情况。
本来十年期美债里面price in的降息预期，又开始往回收，所以十年期美债最低应该到了3.78，现在又慢慢回到了4.36的位置。其中美债收益率迅速下滑的时候是美股涨得最凶的时候。虽然说后面回升，美股还是维持着一个低斜率的上涨，这个主要还是来自强劲的ai热潮了。
其实原油这个东西看到了，但是一直没有下手是我自己的执行不到位了，还是缺少对于底层逻辑的复盘。
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其实基于美债收益率的变动情况，从而推导黄金和原油的配置关系。而美债收益率的边际值主要基于美国经济和美联储态度，然后观察通胀的情况。看现在的主要矛盾和主要制约因素在那里。
在前面的“大缓和”时代，美债收益率的下行是趋势，当然里面也有耶伦的前瞻性加息的因素。所以，在那个阶段，实际利率的下沉主要是名义利率的推动。相当于通胀是我们不需要考虑的因素，因为在高债务并且中东没有大问题的情况下，也很难出现明显的通胀。
到疫情之后，美联储超低利率之后，迎来的高通胀环节。那个阶段低利率情况下，实际利率已经为负值，现在遇到高通胀的情况，美联储这个加息大概率也是重演保罗沃尔克时代的情况。其实那个阶段，美联储的动作慢了一步，那大概率资产价格的泡沫会更加严重。
但是美联储坚决的加息，压住了泡沫，全球资产不跌的就很好，那个阶段基于高利率的套利交易反而成为一个好的交易，如果人民币去套美元，大概一年也有靠近20%的收益，15%的收益来自汇率，5%左右的收益来自美元存款的情况。
这个就是基于央行来制定自己的交易策略。
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最近的交易策略，其实就是开始要布局一部分通胀的交易逻辑，现在这个交易通胀的话，大概率就是看多黄金和原油。但是现在还是好位置吗，这个我觉得还是要保持疑问。