很有意思的一段对比，提供给白酒投资者认真思考：
美国的烟草市场呈现出与白酒市场相似的趋势，都经历了消费人口的急剧下降。根据美国肺协会的数据，自1970年起，吸烟人口在总人口中的比例大幅下降，从当时的37.4%降至2018年的13.7%。烟草消费量也显著下降，2000年至2020年间，烟草产品销售从每年约21.12亿包减少至10.79亿包，按每位成年人计算，每人每年的烟草消费量从101.01包降至42.29包。然而，尽管面临减量市场，美国的烟草公司仍为股东带来丰厚回报。
烟草公司的增长和回报主要受到严格监管的影响。60年代通过的广告法和1970年的《公共卫生香烟吸烟法》限制了烟草公司的广告支出和竞争手段。90年代，40余个州对烟草公司提起诉讼，最终达成和解，要求烟草业公司以税收形式赔偿2060亿美元给各州政府，这进一步封锁了新入者的机会，促进了行业内的兼并。严格的监管促使烟草公司提高了提价能力，弥补了销售量下滑带来的损失。从烟草和解协议到现在，美国香烟销量下降40%，但总营收却增长了30%。
与烟草行业相似，白酒行业也面临着消费量下降、消费人口减少和产量减少的挑战，但头部白酒的提价和控价能力大幅增强，盈利能力增强。茅台在此过程中扮演着规则制定者和行业稳定者的角色，通过缓慢提价和稳定控价，为其他高端白酒打开了价格空间。
因此，与美国烟草行业的发展历程相比，需求端减量因素不会长期压制白酒估值。如果白酒公司能提高现金分红比例，并进一步优化投资回报渠道，白酒行业的估值有望提升。
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
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酒和烟不同，酒是用来交际的，烟是自已吸的，喝酒的人少了之后，喝酒的场合急剧喊少，劝酒的程度也会减轻。
这么好的文章，一看评论，都在喷。
美国吸烟人口下滑到原来三分之一，结果给投资者回报最多的是烟草公司。
喝酒的人越来越少。结果过去三十年回报率最高的十个股票有一半是白酒。真讽刺。
即使未来新生婴儿每年就800万，减少一半，中国飞鹤也会成为超级大牛股，逻辑类似。
$中国飞鹤(06186)$ $思摩尔国际(06969)$ $山西汾酒(SH600809)$
我是发现了，白酒特别是茅台好像有天然的原罪，不管你说啥，都是白酒不行。我想不通，为什么会这样。现在五粮液和泸州老窖股息率都是3%了，茅台如果算上特别分红的话，股息率也3%了。这么好的嘛生意，这么高股息的成长，去哪找呀。
然而并不可能，这是美股承受道德代价给的蛋糕，我们这不承受道德代价也就没蛋糕了
这里面有一个问题。烟草行业的确提供了很不错的股东回报，不过他们的估值始终是被严重压制的。股东回报高，跟估值低有很大的相关性。
烟草严格管制，一个地级市都没有一家，白酒地级市有多少家？白酒也管起来，你的思路才对。靠高端提价是行不通的。到目前为止，我家里自酿卖点存点豪无阻力。烟就不一样，网上都不让卖。
在 A 股有个规律，要简单试试一个投资者的成色就看他是不是经常把茅台挂嘴边，怎么评价茅台。无脑的吹和无脑的黑基本都可以判定为 250，那些早年买茅台挣到钱的也不能证明他就看懂茅台了，那些一味的说茅台要完犊子、白酒要完犊子可能也是一厢情愿。