终极贸易战与股市投资策略

终极贸易战与股市投资策略

【隔夜突发事件】

- 1)8月1日晚,美国总统特朗普突然升级对华贸易战,宣布自9月1日开始对3000亿美元中国输美产品加征10%的关税

- 2)并威胁称,如果美中谈判继续陷入僵局,新关税的税率可能提高到25%以上。

- 3)目前美国已对约2500亿美元的中国商品实施25%的关税。

【市场反应方面】

- 1)美股闪崩跳水600点,收跌280点

- 2)A50期货直线跌3%,离岸人民币跌

- 3)黄金涨,原油暴跌7%。

3、应对策略

- 在7月25号,笔者《中国的新长征与暨2019年下半年宏观投资策略》,报告中已经不停强调- 贸易战恶化的风险。这里综合总结如下:

1、从市场风险来看

- 1)市场仍然相对自满。中美双方在贸易战方面只是重新回到谈判桌上,并无任何真正达成的协议......在最终达成实质性贸易协议之前,双方的诉求之间仍有较大的差距。

- 2)总体上,笔者认为债券市场是正确的,股市是错误的。除非市场得到一个具体的积极催化剂,比如美中关系前景的改善,从而改善全球贸易格局,否则股市仍然将趋于下行。

- 3)至少在特朗普总统当选(或者连任)期内,发动贸易战仍然是美国政府对中国(唯一)有效施加压力甚至是可信的威胁手段之一。

2、从美国国内政治来看

- 1)从过去一年来的中美两国在经贸关税、外交宣传和国内舆论方面的交锋不难分析出,是中国,而不是北美自由贸易协定或欧洲和日本,将会成为特朗普总统竞选连任是的攻击焦点。

- 2)中西部选举州的大批制造业工人,也解释了为什么特朗普愿意在如此关键的时刻发动贸易战。原因在于忠诚的农村选民虽然首当其冲受的到经济和出口衰退的冲击,但对中国的强硬政策则可能会吸引来自郊区和城市制造业的摇摆选民。

- 3)从民意调查的数据来看,中美之间达成“弱交易”的可能性较小.....特朗普总统不会软化其政治和外交姿态,即使G20习特会被普遍视为双方努力将中美关税谈判拉回正轨。

3、从后市展望和投资策略来看

- 1)必须清醒认识到的一点是,中美仅仅是重启了双边经贸谈判,之前加征的关税也并未取消,未来谈判的过程仍将曲折。

- 2)由于特朗普政府因为其政策的摇摆不定和反复变化之下不断降低的“外交可信度”,以及从中长期来看,中美经济贸易和地缘政治争端不排除卷土冲来、继续升级的可能性。

- 3)贸易战与制造业减速:如果美国主导的贸易战继续或者升级,并对中国和主要贸易伙伴的进口商品继续征收高关税,则最终可能减少消费、削弱企业的信心和支出,并损害大类资产的估值。

- 4)笔者认为,近期经济“不会发生衰退”的观点,并不足以让投资组合在未来几个月内承担过大的风险。

- 5)行业配置方面,基于全球经济将继续放缓,因此在增长稀缺的情况下,有增长确定性和能力的行业会获得溢价。笔者看好:1)科技和医疗行业;2)云端计算、软件、5G、数据隐私和基因疗法等

- 6)目前笔者尚无法判断。这场影响程度深远、影响范围巨大的冲突将持续多久或将会有多糟糕。因此投资中国股票时,必须考虑对冲中美价值链中的股票风险,同时相对看好以国内市场为主的公司。

仅供参考!

(花生余 笔记,02/08/2019)

本文仅代表笔者观点,与所在公司无关,也不构成任何投资建议。

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全部评论

阿尔法策略08-04 22:11

分析得有理,不过作者好久没更新了

掉下的火炬08-02 12:10

有点意思